近期，動(dòng)力煤期貨表現(xiàn)偏弱。從11月7日以來(lái)，動(dòng)力煤期貨1705合約已累計(jì)下跌超過(guò)10%，截至上周五收盤報(bào)541.2元/噸。
現(xiàn)貨市場(chǎng)上，11月國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)也是博弈激烈，整體態(tài)勢(shì)呈拋物線狀，11月初煤價(jià)快速上漲，11月底“高溫”的煤價(jià)得到抑制，并開始走向回落。據(jù)卓創(chuàng)資訊提供的數(shù)據(jù)，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)收于601元/噸，環(huán)比下行3元/噸，已連續(xù)三周下跌。另有數(shù)據(jù)顯示，上周秦皇島港山西優(yōu)混（Q5500V28S0.5）平倉(cāng)含稅價(jià)報(bào)675元/噸；山西晉城貧煤（Q5500S1V12)坑口含稅價(jià)報(bào)580元/噸；澳大利亞褐煤（Q5500,A<22,V>25,S<1,MT10）CIF（不含稅）報(bào)92美元/噸。
業(yè)內(nèi)人士指出，11月上旬下游電廠補(bǔ)庫(kù)熱情高漲，產(chǎn)地煤炭資源偏緊，煤價(jià)一度呈小幅上漲態(tài)勢(shì)，而隨著先進(jìn)產(chǎn)能的不斷釋放，煤礦庫(kù)存不斷提升加之內(nèi)蒙古、山西等地運(yùn)往港口的汽運(yùn)費(fèi)大幅下調(diào)，一定程度上抑制了煤價(jià)的上漲。受港口煤價(jià)不斷下跌的影響，以及大型煤企紛紛降價(jià)，下游采購(gòu)積極性減弱，產(chǎn)地地區(qū)煤價(jià)承壓下行。港口方面，隨著一系列穩(wěn)煤價(jià)，保供應(yīng)政策的出臺(tái)并落實(shí)，港口動(dòng)力煤市場(chǎng)開始轉(zhuǎn)向回落，受大煤企下調(diào)現(xiàn)貨價(jià)格以及長(zhǎng)協(xié)合同執(zhí)行在即的夾擊，港口煤價(jià)大幅下跌。繼各大煤企調(diào)價(jià)后，主要電力企業(yè)也開始實(shí)行限價(jià)采購(gòu)，一定程度上對(duì)煤價(jià)下行起到了推動(dòng)作用。
有消息指出，隨著氣溫下降，民用電負(fù)荷提高，電廠耗煤量也出現(xiàn)增加，下游煤炭需求趨向好轉(zhuǎn)，從下旬開始，沿海六大電廠日耗升至60萬(wàn)噸以上水平。
卓創(chuàng)資訊動(dòng)力煤分析師荊文娟認(rèn)為，受12月1日長(zhǎng)協(xié)合同執(zhí)行的影響，若政府政策約束力較強(qiáng)，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)將持續(xù)下行態(tài)勢(shì)，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)或?qū)⒂瓉?lái)四連跌。但隨著寒冬季節(jié)的到來(lái)，受用煤剛需的支撐，12月份將迎來(lái)煤炭市場(chǎng)的小高峰，下行幅度或?qū)⒂邢蕖?/p>
興證期貨研究員林惠表示，上周由于迎來(lái)全國(guó)煤炭交易大會(huì)，市場(chǎng)普遍處于觀望態(tài)度；下游采購(gòu)積極性普遍不高，市場(chǎng)煤需求較弱，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)走低，料短期內(nèi)動(dòng)煤或?qū)⒀永m(xù)弱勢(shì)運(yùn)行。建議投資者維持偏空思路，前空可繼續(xù)持有。
“動(dòng)力煤1701合約可逢低試多，1705合約在570元/噸之上可布局空單。”國(guó)投安信期貨高級(jí)分析師高明宇指出，9-11月港口現(xiàn)貨價(jià)格拉漲的本質(zhì)上是補(bǔ)庫(kù)行為對(duì)冬季動(dòng)力煤供需缺口行情的透支，Q5500北方港口平倉(cāng)價(jià)自750元回落至680元是對(duì)此前虛高上漲的修復(fù)，考慮到未來(lái)1個(gè)半月煤耗大概率上行、社會(huì)庫(kù)存未到偏高范圍，短期現(xiàn)貨價(jià)格不具備殺跌基礎(chǔ)，但下跌風(fēng)險(xiǎn)正在積聚。行情判斷上，從期現(xiàn)回歸的角度看，動(dòng)力煤1701合約下跌后仍有買入機(jī)會(huì)，但空間不應(yīng)過(guò)分期待；等待旺季行情和多頭移倉(cāng)接近尾聲，5月合約拉高后有布空機(jī)會(huì)。
