曾被視為新能源投資“香餑餑”的光伏電站，迎來了拋售和轉(zhuǎn)讓的浪潮。
“以前都是我們拿著項(xiàng)目到處找資方，現(xiàn)在一天能接到好幾個想賣光伏電站的業(yè)主電話。”長期從事新能源電站居間業(yè)務(wù)的合伙人張荀(化名)告訴第一財(cái)經(jīng)記者，為了能盡快出售手中的光伏電站，不少業(yè)主給出的報(bào)價一再降低，降幅多的甚至高達(dá)0.4元/瓦左右。
張荀的境遇不是個案。第一財(cái)經(jīng)記者注意到，轉(zhuǎn)讓光伏電站的計(jì)劃同樣出現(xiàn)在近期多家上市公司的公告中。
晶科科技(601778.SH)5月30日在回復(fù)投資者提問時稱：“公司一季度業(yè)績主要受光照季節(jié)性因素和未轉(zhuǎn)讓溢價電站等原因影響，隨著光照條件轉(zhuǎn)好以及今年公司轉(zhuǎn)讓電站計(jì)劃的逐步推進(jìn)落實(shí)，公司業(yè)績也會逐步兌現(xiàn)。”
多位行業(yè)人士看來，光伏電站資產(chǎn)加速洗牌是多重因素共同作用的結(jié)果：一方面，有的企業(yè)為了回流資金向其余業(yè)務(wù)板塊“輸血”，以抓住更大的市場機(jī)遇;另一方面，電力市場化改革加深使得收益預(yù)期不穩(wěn)定，業(yè)主感到恐慌從而尋求“落袋為安”也是相當(dāng)普遍的心態(tài)。
國務(wù)院日前公開印發(fā)的《2024—2025年節(jié)能降碳行動方案》再度明確，科學(xué)合理確定新能源發(fā)展規(guī)模，在保證經(jīng)濟(jì)性前提下，資源條件較好地區(qū)的新能源利用率可降低至90%。
這意味著曾為電站資產(chǎn)收益兜底的“新能源95%消納紅線”不復(fù)以往的信號已經(jīng)相當(dāng)明顯。對于手握電站資產(chǎn)的光伏人來說，“留”還是“放”，將是一個需要慎重思考的問題。
電站收益為何下降
“光伏越來越難干了”，在接待頻繁來訪的電站業(yè)主時，張荀時常聽到這樣的感嘆。這背后的一個重要原因是，光伏電站的電量交易模式正在逐步從“計(jì)劃”走向“市場”，而且往往帶來收益下行。
據(jù)張荀介紹，目前國內(nèi)的電量交易執(zhí)行的是“保障小時數(shù)”內(nèi)的保障性消納和市場化消納的“雙軌并行”。而在近期出臺的多份文件中，人們發(fā)現(xiàn)地方上的新能源利用率紅線不再明晰，這意味著保障小時數(shù)將逐步降低，同時市場化消納的占比將越來越大。
理論上來說，電力市場化是鼓勵發(fā)電企業(yè)、供電企業(yè)和電力用戶之間通過市場機(jī)制交易電力產(chǎn)品和服務(wù)，并不暗含電價必然的漲跌趨勢。為何在實(shí)際上，光伏發(fā)電“入市”以后，電站的收益卻往往下降?
這是因?yàn)橥ǔＴ诒Ｕ闲允召徶?，電網(wǎng)參照燃煤發(fā)電基準(zhǔn)電價穩(wěn)定支付給新能源上網(wǎng)電量0.3元/度以上的電價。而在進(jìn)入電力市場后，很多省份對光伏的分時電價直接“打折執(zhí)行”。
例如，《甘肅省2024年省內(nèi)電力中長期年度交易組織方案》中明確，光伏電站交易價格在9點(diǎn)到17點(diǎn)的時間段內(nèi)，不得超過0.5倍的燃煤基準(zhǔn)價。而甘肅的燃煤基準(zhǔn)價為0.3078元/度，這意味著甘肅光伏電站在上述時間段內(nèi)上網(wǎng)價格將不超過 0.1539元/度。
“有充足的光照，才能有好的發(fā)電量。也就是說，光伏電站大發(fā)的時候，正好就是所謂的谷電價格時段，收益肯定會下降的。再加上，參與電力中長期交易要帶出力曲線。如果特定時段，我們發(fā)不出那么多電，就只能從現(xiàn)貨市場購買足量的電去履約。有時候買現(xiàn)貨電的履約成本甚至是交易價格的好幾倍，我們還得倒貼不少。”一位北方光伏電站運(yùn)營人士對記者稱。
類似的電價下行不僅出現(xiàn)在集中式光伏，分布式光伏也在所難免。
山東省能源局5月下旬發(fā)布《關(guān)于有關(guān)事項(xiàng)的補(bǔ)充通知(征求意見稿)》，對總規(guī)模6MW以上的地面分布式光伏項(xiàng)目，鼓勵以自用為主，對余電上網(wǎng)部分電量的電價政策進(jìn)行調(diào)整。2023年12月19日之后備案的項(xiàng)目，余電上網(wǎng)部分，按照“當(dāng)月集中式光伏現(xiàn)貨市場加權(quán)平均電價”結(jié)算。
中國新能源電力投融資聯(lián)盟秘書長彭澎分析認(rèn)為，結(jié)合山東部分已經(jīng)加入現(xiàn)貨市場的光伏項(xiàng)目，這類項(xiàng)目的上網(wǎng)電價預(yù)計(jì)下降幅度約為30%。但她也強(qiáng)調(diào)，對比此前以燃煤上網(wǎng)電價結(jié)算時期的項(xiàng)目，現(xiàn)在的裝機(jī)成本大概也下降了三分之一，所以6MW以上的地面分布式光伏項(xiàng)目仍然具有一定的經(jīng)濟(jì)性。
誰更適合持有電站
不同于部分光伏電站持有者對上網(wǎng)電價整體下滑的心有不甘，在多位能源行業(yè)人士看來，這體現(xiàn)了新能源要為其不穩(wěn)定的特性承擔(dān)必要的電力系統(tǒng)成本，也是未來的主流趨勢。
“也許有人認(rèn)為，電網(wǎng)和國家應(yīng)該為光伏發(fā)電的利用和收益去兜底，但是光伏人卻沒有義務(wù)去維護(hù)電網(wǎng)的穩(wěn)定和安全。可是，現(xiàn)在光伏的裝機(jī)規(guī)模爆發(fā)式增長，讓我們不得不直面這個問題。那就是，光伏的低邊際成本和高系統(tǒng)成本的固有特性，決定了它必須付出一定的代價，去承擔(dān)原來沒有承擔(dān)的系統(tǒng)成本。不管是上儲能，還是搞分時電價，都是為了這個目標(biāo)。”廈門大學(xué)中國能源政策研究院院長林伯強(qiáng)對第一財(cái)經(jīng)記者分析稱。
雖然目標(biāo)合理，但這也客觀上影響到了光伏投資者的信心。上述光伏電站運(yùn)營人士直言，光伏的度電成本基本由初始投資決定，如果在項(xiàng)目執(zhí)行過程中突然改變政策，強(qiáng)制參與電力市場交易，執(zhí)行更低的新電價，很可能導(dǎo)致項(xiàng)目收益率嚴(yán)重低于預(yù)期。
林伯強(qiáng)認(rèn)為，包括參與中長期電力市場和現(xiàn)貨市場在內(nèi)的電力收益，只是光伏電站資產(chǎn)收益中的一項(xiàng)。雖然光伏不像煤電穩(wěn)定，但是它比煤電清潔，這就是其獨(dú)特的綠色價值。當(dāng)前綠證、綠電市場的機(jī)制尚不健全，無法完全體現(xiàn)其綠色價值，但在今后市場必然能夠兌現(xiàn)。
“誰對光伏的短期收益沒有極致的追求，能夠忍耐到完全兌現(xiàn)其價值的那一天，就是適合接手光伏電站資產(chǎn)的目標(biāo)群體。”林伯強(qiáng)稱，從現(xiàn)有的轉(zhuǎn)讓情況來看，央國企和具備較強(qiáng)資金實(shí)力的民企，實(shí)際已經(jīng)成為接手這類資產(chǎn)的大多數(shù)。
值得注意的是，由于光伏備案文件有政府公文特征，此類交易極易產(chǎn)生權(quán)力尋租和投機(jī)亂象，曾有多個案件被認(rèn)定為“買賣路條”(“路條”通常代指新能源項(xiàng)目的項(xiàng)目核準(zhǔn)文件)，并予以處罰。
中咨律師事務(wù)所律師馮朋飛對第一財(cái)經(jīng)記者表示，2022年新版“買賣路條”的要求相比2013年《光伏電站項(xiàng)目管理暫行辦法》有所放松，只是要求備案后如果信息發(fā)生變化需要及時報(bào)告?zhèn)浒笝C(jī)關(guān)并修改信息。但項(xiàng)目備案一般在地方發(fā)改部門，而地方發(fā)改部門的政策并未放松，甚至還有加強(qiáng)監(jiān)管的導(dǎo)向。
例如，《山西省能源局關(guān)于做好2023年風(fēng)電、光伏發(fā)電開發(fā)建設(shè)競爭性配置有關(guān)工作的通知》(晉能源新能源發(fā)〔2023〕249號)規(guī)定“已獲得年度開發(fā)建設(shè)指標(biāo)的項(xiàng)目，申報(bào)單位和運(yùn)營單位須為同一主體，且在建設(shè)期和全容量并網(wǎng)后5年內(nèi)不得擅自轉(zhuǎn)讓”。
第一財(cái)經(jīng)記者注意到，目前光伏電站轉(zhuǎn)讓多以股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式進(jìn)行交易。不過，這種方案并不“保險”，即便簽了協(xié)議也很可能認(rèn)定無效并承擔(dān)后果。依據(jù)國家發(fā)改委有關(guān)要求，如存在“買賣路條”問題，面臨的后果包括“禁止該項(xiàng)目申請國家可再生能源補(bǔ)貼”和“禁止相關(guān)投資主體在一定期限內(nèi)參與后續(xù)光伏電站項(xiàng)目的配置”。如果已經(jīng)領(lǐng)取了可再生能源補(bǔ)貼的，還可能面臨退補(bǔ)的風(fēng)險。
馮朋飛建議，如果有關(guān)企業(yè)考慮轉(zhuǎn)讓或接收光伏電站資產(chǎn)，應(yīng)該注意三個方面以盡量規(guī)避風(fēng)險：一是要嚴(yán)格按照規(guī)定，在電站投產(chǎn)后才能考慮股權(quán)轉(zhuǎn)讓(此處投產(chǎn)必須為全容量并網(wǎng)，而非部分投產(chǎn));二是要結(jié)合地方能源局出臺的行業(yè)政策，看是否有額外的期限或條件限制;三是對于特定方式獲得的指標(biāo)(如地方招商引資)，還要看與當(dāng)?shù)卣块T簽訂的協(xié)議或承諾中，有無限制性或附加性條件，避免出現(xiàn)對政府的違約。
“最近兩年集中式光伏電站交易中的‘買賣路條’問題一直是業(yè)內(nèi)熱議的焦點(diǎn)，不過大家對于分布式光伏電站的風(fēng)險很少討論。出于資產(chǎn)分散、規(guī)模較小、只要備案不需要指標(biāo)等原因，現(xiàn)階段分布式光伏電站不受上述交易政策制約。但是隨著整縣推進(jìn)等政策的落地，很多地方分布式光伏存在集中匯流的傾向，后續(xù)國家是否會針對這類新情況出臺相關(guān)交易方面的政策，仍然有待觀察。” 馮朋飛稱。
(本文來自第一財(cái)經(jīng))
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