南瑞集團將實現(xiàn)整體上市

發(fā)布時間：2017-05-17 來源：上海證券報

　　備受矚目的電力混改，因一份交易金額高達265億元的資產(chǎn)注入方案而愈加火熱。16日晚間，國網(wǎng)系上市公司國電南瑞發(fā)布重組預案，擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，向控股股東南瑞集團等交易方收購14項資產(chǎn)，作價264.79億元，同時募集不超過61.04億元配套資金，從而解決上市公司與集團方面的同業(yè)競爭問題。

　　“資產(chǎn)注入方案將再造一個國電南瑞?！庇蟹治鋈耸勘硎?，經(jīng)過此次交易，國電南瑞將成為全球能源互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略電力設備領(lǐng)域最大受益上市公司之一。而從更加宏大的視角來看，國企改革已成為深化改革的重要動力，電力、石油天然氣領(lǐng)域的體制機制改革更是被賦予重要使命。此次南瑞集團及國網(wǎng)電科院旗下核心資產(chǎn)通過國電南瑞實現(xiàn)資產(chǎn)證券化，或?qū)殡娏︻I(lǐng)域的混合所有制改革提供更多助力。

　　再造一個國電南瑞

　　根據(jù)重組方案，國電南瑞擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，分別向國網(wǎng)電科院、南瑞集團、沈國榮、云南能投購買資產(chǎn)，交易涉及資產(chǎn)總計14項，初步作價為264.79億元。其中，現(xiàn)金支付部分為24.99億元，剩余部分以發(fā)行股份方式支付，發(fā)行股份的價格為13.93元/股，發(fā)行數(shù)量約為17.21億股。

　　同時，國電南瑞還擬以詢價方式，向不超過10名特定投資者增發(fā)股份，募集不超過61.04億元配套資金，用于電力電子化特征電網(wǎng)控制系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化實驗能力建設、GBT模塊產(chǎn)業(yè)化等項目，發(fā)行價格將不低于13.93元/股。

　　具體來看，國電南瑞將以發(fā)行股份方式購買國網(wǎng)電科院所持普瑞特高壓100%股權(quán)、設計公司100%股權(quán)、江寧基地及浦口房產(chǎn)土地；以發(fā)行股份方式購買南瑞集團持有的主要經(jīng)營性資產(chǎn)及負債；以發(fā)行股份方式購買南瑞集團所持信通公司100%股權(quán)、普瑞工程100%股權(quán)、普瑞科技100%股權(quán)、北京南瑞100%股權(quán)、上海南瑞100%股權(quán)、印尼公司90%股權(quán)、巴西公司99%股權(quán)、瑞中數(shù)據(jù)60%股權(quán)、云南南瑞65%股權(quán)；以發(fā)行股份方式購買云南能投所持有的云南南瑞35%股權(quán)；以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購買南瑞集團所持有的繼保電氣79.239%股權(quán)，其中現(xiàn)金支付占比14.60%；以發(fā)行股份方式購買沈國榮所持有的繼保電氣7.761%股權(quán)。

　　其中，繼保電氣的資產(chǎn)規(guī)模最為龐大，其87%的股權(quán)在此次交易中作價187.93億元，占此次交易總資產(chǎn)包的70.97%。

　　據(jù)披露，此次裝入國電南瑞的資產(chǎn)包財務情況頗為優(yōu)質(zhì)。模擬合并財務報表顯示，該標的資產(chǎn)2015年、2016年分別實現(xiàn)營業(yè)收入137.9億元、189.95億元，分別實現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤13.72億元、18.89億元，均高于上市公司同期水平。加之此次裝入資產(chǎn)的規(guī)模超過上市公司，有行業(yè)研究人士評論稱，南瑞集團資產(chǎn)注入方案將再造一個國電南瑞。

　　電力領(lǐng)域混改提速

　　在國企改革的大背景下，南瑞集團及國網(wǎng)電科院核心業(yè)務資產(chǎn)以國電南瑞為平臺實現(xiàn)整體上市，顯然不能簡單理解為“單點事件”。

　　作為央企混改重點領(lǐng)域之一的電力行業(yè)，資產(chǎn)證券化一直被視為其改革的主要方向，尤其是高層“深化混合所有制改革，在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領(lǐng)域邁出實質(zhì)性步伐。抓好電力和石油天然氣體制改革，開放競爭性業(yè)務”的表述，更令此次交易被視為電力領(lǐng)域混改的“風向標”。

　　對于此次交易，國電南瑞表示，此舉為落實國家積極推進的國有企業(yè)整體上市和積極推進混合所有制改革的精神，以國電南瑞作為上市平臺，將國網(wǎng)電科院、南瑞集團下屬主要資產(chǎn)注入，以實現(xiàn)南瑞集團及國網(wǎng)電科院核心業(yè)務資產(chǎn)的整體上市。

　　正因如此，此番涉及控股股東南瑞集團、南瑞集團唯一股東國網(wǎng)電科院的交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。在不考慮配套融資的情況下，此次交易后，國網(wǎng)電科院及南瑞集團將合計持有國電南瑞62.57%的股權(quán)。

　　據(jù)悉，圍繞國電南瑞核心業(yè)務，此次重組將完善上市公司技術(shù)、產(chǎn)品體系，形成較完整的智能電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈，打造具有較強市場競爭能力的智能電網(wǎng)整體解決方案供應商，進一步提高國電南瑞行業(yè)領(lǐng)先地位和影響力。

　　除此之外，這一龐大的資產(chǎn)注入方案也完成了國網(wǎng)電科院、南瑞集團數(shù)年前做出的解決同業(yè)競爭問題的承諾。早在2013年，國電南瑞進行重大資產(chǎn)重組，國網(wǎng)電科院、南瑞集團曾承諾自該次重組完成后3年內(nèi)解決國電南瑞與國網(wǎng)電科院、南瑞集團下屬普瑞特高壓、中電普瑞電網(wǎng)監(jiān)控技術(shù)分公司、繼保電氣之間的同業(yè)競爭。

　　此次重組將上述資產(chǎn)悉數(shù)注入國電南瑞，不僅同業(yè)競爭問題得以解決，上市公司也將發(fā)揮資源集約化利用效益，進一步增強發(fā)展能力、做大做強主營業(yè)務。