?港股近期走勢轉(zhuǎn)強，中期業(yè)績密集期即將來臨，市場資金亦均在尋求新的熱點，以把握好的投資機遇。就光伏板塊而言，其淡出大眾視野的這幾年，行業(yè)整合一直在進行。并且，在國家政策支持下，去年開始也已經(jīng)出現(xiàn)了一些新的變化。因此，預計在中報期內(nèi)，港股光伏板塊有望再度獲得市場資金關(guān)注。
2015年，全球光伏需求達到約59GW，光伏設(shè)備安裝增長33%，為2011年以來增長速度最快的一年。國內(nèi)的新增裝機量則為15.13GW，同比增長30%以上，亦呈現(xiàn)出向好勢頭。2016年上半年，由于受到搶裝潮刺激，僅第一季度光伏發(fā)電裝機容量就已經(jīng)超過7GW，市場普遍預期整個上半年或已經(jīng)達到2015年全年裝機量。雖然第三季度裝機量將有所下滑，但就全年統(tǒng)計仍有望達到20GW，潛在同比升幅將超過30%。目前A股光伏類上市企業(yè)披露的中期盈利預告來看，多數(shù)均取得了不俗增幅。
港股光伏板塊方面，過去2015年業(yè)績整體已經(jīng)有所改觀，行業(yè)龍頭保利協(xié)鑫（03800.HK），去年純利按年大增49.1%，公司自2014年扭虧轉(zhuǎn)盈后，效益進一步得到改善。2016年首季財報亦維持正面，其中硅片銷量為4.443GW，同比增長44.6%。陽光能源（00757.HK）去年實現(xiàn)盈利，結(jié)束了連續(xù)三年凈虧損格局，終于迎來了業(yè)績拐點。另一家，信義光能（00968.HK），表現(xiàn)則顯著優(yōu)于同業(yè)，近年來均呈現(xiàn)正增長，2015年營收同比上漲97.1%，純利更按年大漲144.6%至12億港元。
從光伏行業(yè)格局來看，晶硅電池仍將是未來市場主流，2015年全球晶硅廠商市場占有率超過90%，薄膜的市占有率則不斷萎縮。去年國內(nèi)多晶硅和單晶硅價格均出現(xiàn)大幅回調(diào)，又以單晶硅降價幅度更大，而下半年多晶硅價格開始回升，致使二者價差一度不到0.1元/W。受益于與多晶硅的價差縮小，加上本身獨有的高效轉(zhuǎn)換率，內(nèi)地單晶硅市場份額也由2014年的5%提升至2015年的15%左右?？深A期未來高效晶硅產(chǎn)品市場份額將不斷提升，特別就單晶硅而言，其高效與環(huán)保的特性，在降低下游應用市場整體系統(tǒng)成本及提高投資回報方面將更加受到重視。
在單晶硅方面，卡姆丹克太陽能（00712.HK）于中國及馬來西亞共擁有700MW“超級單晶硅片”產(chǎn)能，僅次于A股上市企業(yè)隆基股份（601012.SH）以及中環(huán)股份（002129.SZ）等。卡姆所生產(chǎn)的N型單晶硅片被稱為超級單晶，轉(zhuǎn)換效率在25%左右，遠高于同業(yè)單晶硅20%水平。業(yè)績方面，公司過去幾年營業(yè)收入整體保持平穩(wěn)，2015年營收約10.9億元人民幣，按年升20.4%。
除了繼續(xù)加強核心產(chǎn)品的設(shè)計與研發(fā)，卡姆在擴大產(chǎn)能方面也采取靈活措施。馬來西亞的廠區(qū)目前僅開發(fā)300MW，今年三季度有望全面投入運營。下游領(lǐng)域拓展方面，卡姆本月初發(fā)布最新公告，即宣布將收購Joy Boy全部股本，以擴展下游太陽能業(yè)務。后者主要提供光伏電站項目開發(fā)一站式服務，收入主要來自電站開發(fā)服務費，采取的是輕資產(chǎn)、輕負債模式。待低成本的馬來西亞廠三季度全部投產(chǎn)及今年底全部供應商長單到期結(jié)束后，單就硅片生產(chǎn)的毛利率水平即有望升至10%-15%水平（現(xiàn)時約2.5%-3%左右）,加之下游電站開發(fā)服務貢獻的利潤，明年業(yè)績有望迎來強勁反彈。
除了卡姆以外，積極拓展下游光伏電站業(yè)務的還有信義光能，公司2014年即開始展開對光伏發(fā)電站業(yè)務的產(chǎn)業(yè)鏈延伸，2015年新增并網(wǎng)裝機容量達到360MW，而其原有的光伏玻璃市場需求亦保持旺盛，這也是公司近年業(yè)績優(yōu)于同業(yè)的保障。可以看出，光伏行業(yè)雖然還談不上出現(xiàn)了革命性的改觀，但是整體仍保持不錯增長，經(jīng)過幾輪行業(yè)整合過后，剩下來的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，生存狀況已經(jīng)呈現(xiàn)出樂觀預期。中期業(yè)績期來臨，光伏板塊或可以重回投資者視野。（本文內(nèi)容及意見僅代表作者個人觀點，作者未持有上述股票，本文也非投資建議，讀者若依據(jù)本文而導致任何損失，作者將不負任何責任。）
