?光伏電站超過(guò)1GW,堅(jiān)定轉(zhuǎn)型做電站運(yùn)營(yíng)服務(wù)商。截至目前,公司已經(jīng)并網(wǎng)或進(jìn)入并網(wǎng)階段的光伏發(fā)電項(xiàng)目合計(jì)約1GW。電站持有量處于國(guó)內(nèi)同行業(yè)民營(yíng)企業(yè)的前列。由于光伏發(fā)電在西北部地區(qū)存在著較為嚴(yán)重的棄光限電問(wèn)題,2016年公司對(duì)于光伏發(fā)電采取相對(duì)保守的策略,計(jì)劃新建優(yōu)質(zhì)光伏電站,同時(shí)出售部分存量電站,以?xún)?yōu)化資產(chǎn)質(zhì)量、提高資金周轉(zhuǎn)效率。未來(lái)電站業(yè)務(wù)發(fā)展將以輕資產(chǎn)加服務(wù)為原則。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,隨著國(guó)家相關(guān)扶持新能源發(fā)電政策的落地、西部地區(qū)電力輸送配套建設(shè)的逐步完工并投入運(yùn)營(yíng),光伏電站限電問(wèn)題將會(huì)很快得到改善,從而大幅提升電站的盈利能力。
前期,公司與龍南縣政府在其轄區(qū)內(nèi)尋找建設(shè)320MW太陽(yáng)能光伏電站項(xiàng)目的投資機(jī)會(huì),進(jìn)一步有利于公司既定光伏電站運(yùn)維目標(biāo)規(guī)模的實(shí)現(xiàn)。以?xún)?yōu)質(zhì)電站為基礎(chǔ)資產(chǎn),進(jìn)一步拓寬電站后市場(chǎng)空間,有利于公司打造電站與能源互聯(lián)網(wǎng)、能源金融鏈等能源服務(wù)一體化產(chǎn)業(yè)鏈空間,光伏產(chǎn)業(yè)鏈將進(jìn)一步下移,未來(lái)增長(zhǎng)空間放量。同時(shí),近期,公司與撫州高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)管委會(huì)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議開(kāi)發(fā)光伏電站200MW,積極布局光伏扶貧。
加速布局新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈和電改,構(gòu)筑新的增長(zhǎng)點(diǎn)。進(jìn)入2016年以來(lái),公司積極布局新能源汽車(chē)和充電樁領(lǐng)域。截至目前,公司分別與贛州市南康區(qū)人民政府、崇義縣人民政府、上猶縣人民政府和龍南縣人民政府等政府簽署戰(zhàn)略協(xié)議,投資建設(shè)新能源汽車(chē)和充電站充電樁業(yè)務(wù)。近期,公司與撫州高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)管委會(huì)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議,公司擬在撫州高新區(qū)范圍內(nèi)投資建造5萬(wàn)根充電樁。目前,相關(guān)戰(zhàn)略協(xié)議正在積極落地。同時(shí),公司宣布投資設(shè)立新能源汽車(chē)運(yùn)營(yíng)公司和充電服務(wù)公司,彰顯公司的“從制造業(yè)向能源服務(wù)(金融)業(yè)”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的信心和定力。截至目前,公司在全國(guó)超過(guò)100個(gè)縣市設(shè)立了電站項(xiàng)目公司,為充分利用公司廣泛的區(qū)域布局優(yōu)勢(shì),在全國(guó)開(kāi)拓新能源消費(fèi)側(cè)業(yè)務(wù),與上述政府簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議,雙方利用各自資源在太陽(yáng)能電站建設(shè)、新能源充電樁、新能源汽車(chē)運(yùn)營(yíng)等領(lǐng)域開(kāi)展合作。同時(shí),目前,公司在青海、甘肅、內(nèi)蒙古等地已經(jīng)布局售電公司,隨著電改政策超預(yù)期,我們認(rèn)為公司在售電側(cè)會(huì)進(jìn)一步積極布局。新能源的橫向一體化協(xié)同效應(yīng)將會(huì)進(jìn)一步凸顯,這有利于公司的以卓越的能源生產(chǎn)商為體、以新能源服務(wù)和新能源金融為翼的“一體兩翼”戰(zhàn)略格局的實(shí)現(xiàn),也契合了互聯(lián)網(wǎng)+和“兩個(gè)替代”的時(shí)代背景(清潔替代和電能替代)。
盈利預(yù)測(cè)與投資建議
預(yù)計(jì)公司16-17年凈利潤(rùn)分別為3.89和6.08億元,EPS分別為0.50和0.77元,我們看好公司一體兩翼戰(zhàn)略格局驅(qū)動(dòng)未來(lái)發(fā)展空間,給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示
公司光伏電站運(yùn)營(yíng)不達(dá)預(yù)期,新能源政策有所變化,新能源汽車(chē)和充電站業(yè)務(wù)推進(jìn)不達(dá)預(yù)期。
