近期，三一重能股份有限公司(以下簡稱“三一重能”)首次公開發(fā)行股票注冊獲得證監(jiān)會批準，6月2日啟動招股。招股說明書(注冊稿，下同)顯示，三一重能作為全球風(fēng)電整體解決方案提供商，與三一重工屬于同一控制下的企業(yè)。談及未來發(fā)展戰(zhàn)略，三一重能也表示，要力爭成為新能源行業(yè)的“中國第一、世界品牌”，成為風(fēng)電領(lǐng)域的三一重工。
當前，“雙碳”政策助推風(fēng)電行業(yè)高速發(fā)展，三一重能在業(yè)內(nèi)占據(jù)多項領(lǐng)先優(yōu)勢。一方面，三一重能成本優(yōu)勢突出，憑借其完善的技術(shù)優(yōu)勢、合理的產(chǎn)業(yè)鏈布局和獨立的風(fēng)電場設(shè)計能力，在風(fēng)電“平價時代”有望率先突破;另一方面，三一重能堅持向數(shù)字化和智能化轉(zhuǎn)型升級，多方面構(gòu)建風(fēng)電數(shù)字化領(lǐng)域優(yōu)勢，成就智慧風(fēng)電核心競爭力。
風(fēng)電市場正值繁榮期，三一重能業(yè)績高速增長
三一重能的前身為三一電氣有限責任公司，成立于2008年。相較于金風(fēng)科技、運達股份等風(fēng)電整機制造企業(yè)，三一重能較為“年輕”，但其近兩年的發(fā)展速度引人矚目。
據(jù)其招股說明書，在2019年，三一重能的全年營收只有14.81億元，風(fēng)機銷售業(yè)務(wù)新增裝機容量對應(yīng)的市場份額為2.6%。但一年之后，三一重能的營業(yè)收入已經(jīng)上漲至93.11億元，同比增長了528.57%。2021年，三一重能經(jīng)營穩(wěn)中有進，營業(yè)收入突破百億大關(guān)，新增裝機容量的市場份額達到5.7%。
分業(yè)務(wù)來看，三一重能的主要業(yè)務(wù)除了銷售風(fēng)機及配件業(yè)務(wù)外，還有包括發(fā)電業(yè)務(wù)和風(fēng)電建設(shè)服務(wù)。前者收入來源于三一重能自持風(fēng)電場并網(wǎng)發(fā)電銷售收入，后者主要提供風(fēng)電建設(shè)相關(guān)的顧問服務(wù)，以及風(fēng)電場建設(shè)服務(wù)。盡管這兩塊業(yè)務(wù)收入占總營收的比例較低，但增速也非?？臁?021年，三一重能風(fēng)機及配件收入、發(fā)電收入、風(fēng)電建設(shè)服務(wù)對應(yīng)的營收增長率分別為1.59%、117.23%和199.95%。
關(guān)于業(yè)績的增長動因，三一重能解釋稱，一方面是由于2019年陸續(xù)出臺多項政策，從補貼政策、消納機制、上網(wǎng)電價等多個方面推動風(fēng)電行業(yè)逐步向平價上網(wǎng)時代過渡，三一重能恰恰在規(guī)模制造能力、產(chǎn)品族群覆蓋面上很好地滿足了客戶的需求。另一方面是三一重能本身深厚的施工作業(yè)基因，在吊裝設(shè)備、風(fēng)場建設(shè)等方面有成熟的解決方案，得到了核心大客戶的高度認可。2021年三一重能得以持續(xù)保持較高規(guī)模增長，則是受益于“雙碳”的系列政策，以及公司過硬的產(chǎn)品質(zhì)量和零部件供應(yīng)鏈管理能力，再加上三一人勤奮和認真的優(yōu)秀基因，得到了新老客戶的好評，業(yè)務(wù)規(guī)模相應(yīng)大幅提升。
根據(jù)中國可再生能源學(xué)會風(fēng)能專業(yè)委員會統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2021年，中國風(fēng)電市場有新增裝機的整機制造企業(yè)共17家，三一重能的市場份額位居第8位。
目前，風(fēng)電行業(yè)正值政策機遇期。到2030年，中國非化石能源占一次能源消費比重預(yù)計將達到25%左右，風(fēng)電、太陽能發(fā)電總裝機容量將達到12億kW以上。與此同時，隨著行業(yè)技術(shù)不斷革新，度電成本不斷降低，為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展提供保障。
在此背景下，三一重能的發(fā)展前景十分可期。其在招股說明書表示，立志成為新能源領(lǐng)域優(yōu)秀“整體解決方案”提供商，成為風(fēng)電領(lǐng)域的三一重工。
毛利率水平更勝一籌，平價時代三一重能成本優(yōu)勢突出
不過，風(fēng)電行業(yè)玩家眾多，并且，隨著我國風(fēng)電產(chǎn)業(yè)近幾年的高速擴張，市場集中度呈現(xiàn)提高趨勢，風(fēng)機整機廠商面臨的市場競爭不斷加劇。三一重能如何脫穎而出?
從毛利率來看，三一重能的盈利能力要高出同行一籌。據(jù)招股說明書，2019~2021年，三一重能主營業(yè)務(wù)的毛利率分別為37.42%、30.16%和28.82%。而相應(yīng)地，業(yè)內(nèi)可比上市公司的綜合毛利率分別為19.75%、15.94%和19.32%。
更優(yōu)秀的盈利能力背后，是三一重能在產(chǎn)業(yè)鏈布局和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上的優(yōu)勢。
在產(chǎn)業(yè)鏈布局上，三一重能具備獨立研發(fā)生產(chǎn)制造風(fēng)機葉片、發(fā)電機的能力。葉片作為風(fēng)機設(shè)備重要組件，成本占比達到整機的25%左右。2019年以來，三一重能風(fēng)機銷售絕大部分葉片實現(xiàn)自產(chǎn)，能夠更好地發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)、成本集約能力提升。除葉片外，報告期內(nèi)，三一重能的風(fēng)機組發(fā)電機也為自產(chǎn)，進一步提升其風(fēng)機設(shè)備的毛利率。同時，公司在風(fēng)電機組結(jié)構(gòu)件輕量化設(shè)計方面具備顯著優(yōu)勢，較同行業(yè)可比公司具備產(chǎn)品成本優(yōu)勢。
在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上，三一重能的發(fā)電業(yè)務(wù)由于是清潔能源發(fā)電，成本主要為設(shè)備折舊及維護成本，無需投料成本，因此毛利率很高，報告期內(nèi)一直在70%以上。2021年以來，隨著三一重能新風(fēng)場陸續(xù)投產(chǎn)，其發(fā)電業(yè)務(wù)毛利占主營業(yè)務(wù)收入的比重有所提升，也提高了公司整體的毛利率。
目前，隨著陸上風(fēng)電和海上風(fēng)電的政策補貼陸續(xù)結(jié)束，成本在整機商競爭中的重要性愈發(fā)凸顯，“降本增效”成為風(fēng)電整機制造商最關(guān)心的問題之一。此時，三一重能的生產(chǎn)成本優(yōu)勢無疑是一大利器。
據(jù)招股說明書，三一重能一方面通過整機葉片一體化設(shè)計，以及研發(fā)、工藝、生產(chǎn)的設(shè)計協(xié)同，在平價時代的大環(huán)境下，大大縮短了大兆瓦機型的研發(fā)周期，降低了生產(chǎn)時間及制造成本。另一方面通過打造智能生產(chǎn)單元和全自動化物流體系，極大減少了人工作業(yè)，提高生產(chǎn)效率。
堅持智能制造戰(zhàn)略，數(shù)字化水平領(lǐng)跑行業(yè)
實際上，智能制造正是三一重能的重要發(fā)展戰(zhàn)略之一。在新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革大背景下，三一重能正在積極開展數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級，引入人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算等先進理念，推動風(fēng)電傳統(tǒng)制造向中高端邁進。
據(jù)招股說明書，三一重能秉承信息化與工業(yè)化深度融合的理念，在制造設(shè)備“智能化”、設(shè)備互聯(lián)“物聯(lián)網(wǎng)”、生產(chǎn)制造“透明化”、供應(yīng)鏈“敏捷化”、數(shù)據(jù)信息“可視化”與經(jīng)營決策“數(shù)據(jù)化”、風(fēng)機運營“智慧化”等方面構(gòu)建了風(fēng)電整體數(shù)字化解決方案，實現(xiàn)優(yōu)質(zhì)、高效、低耗、清潔、柔性的風(fēng)電數(shù)字化運營體系。
例如，在制造設(shè)備“智能化”方面，三一重能通過智能機器人、視覺識別和工業(yè)自動化集成技術(shù)，打造了集自動化和智能化為一體的風(fēng)電“脈動式”柔性生產(chǎn)線。在設(shè)備互聯(lián)“物聯(lián)網(wǎng)”方面，公司通過工業(yè)視覺識別技術(shù)，對現(xiàn)場生產(chǎn)秩序、現(xiàn)場人員安全、現(xiàn)場物料使用與存儲進行了全面監(jiān)控并上傳至后臺進行智能分析。在風(fēng)機運營“智慧化”方面，公司利用物聯(lián)網(wǎng)及大數(shù)據(jù)分析技術(shù)，打造出集數(shù)字化監(jiān)控、預(yù)測性診斷、敏捷化服務(wù)、智能化運維的智慧化運維體系。
目前，風(fēng)電行業(yè)已逐步開始積極從風(fēng)機產(chǎn)品提供向風(fēng)電服務(wù)提供轉(zhuǎn)型，而風(fēng)電數(shù)字化是風(fēng)電精細化服務(wù)的必由之路。三一重能在這方面有先發(fā)優(yōu)勢。憑借其數(shù)字化優(yōu)勢，三一重能可以進一步提高生產(chǎn)經(jīng)營效率，降低成本。同時，在運維服務(wù)上也可以提高風(fēng)機運維水平，增加業(yè)主收益。
此外，隨著風(fēng)機產(chǎn)品大兆瓦、智能化、數(shù)字化趨勢明顯，產(chǎn)品更新?lián)Q代與前沿技術(shù)的研究及產(chǎn)業(yè)化落地是公司保持競爭力的必要條件。據(jù)招股說明書，三一重能本次公開募集資金最終將投入“新產(chǎn)品與新技術(shù)開發(fā)項目”“生產(chǎn)線升級改造項目”等項目，項目實施后將大幅提升公司競爭力和智能化水平。文/甄鞅
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