2015年9月，習近平主席在聯(lián)合國發(fā)展峰會上發(fā)表重要講話，倡議探討構建全球能源互聯(lián)網，推動以清潔和綠色方式滿足全球電力需求。2015年底，聯(lián)合國氣候變化大會達成《巴黎協(xié)定》，各國就應對氣候變化、推動低碳綠色發(fā)展形成共識，為全球能源互聯(lián)網發(fā)展帶來重大歷史機遇。2016年1月，國家電網公司董事長劉振亞在全球能源互聯(lián)網投融資高層研討會上進行了主旨演講，提出要積極探索建立基于全球能源互聯(lián)網的新型商業(yè)模式，推動構建新型投融資平臺。
全球能源互聯(lián)網與金融業(yè)相互融合、共同發(fā)展
全球能源互聯(lián)網，是以特高壓電網為骨干網架、全球互聯(lián)的堅強智能電網，是清潔能源在全球范圍大規(guī)模開發(fā)、配置、利用的基礎平臺。預計到2050年初步建成時，全球能源互聯(lián)網的累計投資將超過50萬億美元，形成若干個萬億級的投資板塊，催生眾多新興產業(yè)，對經濟發(fā)展、結構調整和產業(yè)升級都具有顯著的促進作用。其中電源開發(fā)的投資將超過20萬億美元、電網建設的投資將超過20萬億美元、電力裝備的采購需求將超過26萬億美元。
現代經濟的增長主要體現在實體經濟與金融業(yè)的相互融合和共同發(fā)展，作為未來實體經濟發(fā)展的新生力量，全球能源互聯(lián)網將為金融業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造新需求、開辟新領域、提供新機遇。反之，金融業(yè)也將成為全球能源互聯(lián)網的支持者、投資者，同時也將是最大的受益者。一是金融業(yè)的機構投資者可結合自身特點，通過傳統(tǒng)或創(chuàng)新的投融資模式，以投資者的角色參與全球能源互聯(lián)網項目的建設，為其提供長期、穩(wěn)定的資金保障。二是預計2020年清潔能源的競爭力將超過化石能源，跨區(qū)域外送的成本制約將不復存在，同時通過區(qū)域間電力資源的價差效益、時差效益可有效彌補輸電成本并獲得合理回報，全球能源互聯(lián)網項目的投資價值凸顯。
全球能源互聯(lián)網為全社會資金提供了投資機會
全球能源互聯(lián)網具有覆蓋地區(qū)廣、投資金額大、回報率相對穩(wěn)定、回收周期長等基礎設施類公用事業(yè)項目的普遍特征，傳統(tǒng)的銀行貸款、發(fā)行債券等模式在規(guī)模、成本、期限等方面已難以滿足其融資需求，同時受制于既往市場準入的限制，民營資本等中小投資者的進入渠道較少，因此通過搭建服務于全球能源互聯(lián)網的綜合性投融資平臺，吸納更多的投資主體及資金參與，可為全社會資金提供廣闊的投資機會。
在搭建綜合性投融資平臺的可選方案中，以組建全球能源互聯(lián)網發(fā)展基金、并以母子基金的形式參與項目投資的方式值得探索。一是通過建立利益共享、風險共擔的投資機制，可最大化地吸納全社會各方資金參與，滿足全球能源互聯(lián)網巨大、長期、不定的融資需求。二是可實現全球能源互聯(lián)網項目與不同投資主體間的有序對接，并統(tǒng)籌協(xié)調不同主體間的利益訴求，讓參與者都能獲得合理回報。三是可根據實際情況，通過設立母子基金的形式，有針對性的滿足不同項目或同一項目在其不同發(fā)展階段的具體資金需求。
第一步：由具有建設、運營經驗和能力的電網企業(yè)作為主發(fā)起人（例如國家電網公司等）設立全球能源互聯(lián)網發(fā)展基金的母基金（以下簡稱“母基金”），邀請主要意向參與國的電網企業(yè)、政府、主權基金、政策性銀行等作為聯(lián)合發(fā)起人，并吸引國際大型金融機構等社會資本共同參與。母基金承擔統(tǒng)籌協(xié)調全球能源互聯(lián)網發(fā)展、建設、管理項目庫等職責。
第二步：由母基金的主要發(fā)起人聯(lián)合一家或多家全球領先基金管理公司發(fā)起設立母基金的管理公司（以下簡稱“基金管理公司”）。基金管理公司行使項目歸集、分析、篩選、建立、投資的功能。
第三步：母基金設立后，根據項目特點可設立投資于不同區(qū)域、不同性質、不同發(fā)展階段的子基金，吸收不同發(fā)起人，放大募集資金規(guī)模，最大化的利用社會資本。例如，母基金之下可根據項目所處區(qū)域的不同設置區(qū)域子基金，根據項目性質的不同設立PPP等子基金，根據項目發(fā)展階段以及資金風險偏好的不同設置債權子基金、風險投資子基金、私募股權投資子基金等。
全球能源互聯(lián)網有利于金融產品的創(chuàng)新發(fā)展
全球能源互聯(lián)網為金融業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了新需求、開辟了新領域，因此在搭建綜合性投融資平臺的同時，可結合各投資主體的特點及其資金的風險偏好，進一步創(chuàng)新發(fā)展所配套的金融產品和服務，實現讓所有參與全球能源互聯(lián)網的投資主體都能獲得合理收益和回報。
電網融資的傳統(tǒng)模式主要為銀行貸款，公開發(fā)行短融、中票等，全球能源互聯(lián)網的構建將為傳統(tǒng)融資模式創(chuàng)造新需求、開辟新領域。銀行：商業(yè)銀行可為全球能源互聯(lián)網項目提供跨境授信支持、銀團貸款等多樣化的融資服務；投資銀行可為全球能源互聯(lián)網項目的建設、運營乃至上市、融資提供財務顧問、保薦、承銷等金融解決方案。債券：利用全球能源互聯(lián)網的綜合性投融資平臺，進一步創(chuàng)新債券的募集方式和品種。除公開發(fā)行外，可選擇定向募集、場外交易等私募發(fā)行方式，擴大全球能源互聯(lián)網的投資主體；在品種創(chuàng)新上，可發(fā)行可交換債、綠色債券等，為機構投資者提供更多優(yōu)質標的。
針對銀行、保險、證券、信托等風險偏好較低、以獲取固定收益為目的機構投資者而言，可通過結構化的產品設計，將理財資金、保險資金、信托計劃等資金投資于全球能源互聯(lián)網發(fā)展基金的各類子基金。一是直接投資于債權類、PPP等風險偏好較低的子基金，獲得項目的長期穩(wěn)定收益，且不承擔項目經營風險，并可通過回購、資產證券化等方式實現退出。二是將風險投資類、私募股權投資類等風險偏好較高的子基金進行杠桿、優(yōu)先劣后等分級設計，理財資金、保險資金等風險偏好較低的資金認購優(yōu)先端，獲取穩(wěn)定回報，劣后端則由風險偏好較高的資金認購，承擔項目風險。
電網資產具有穩(wěn)定的現金流，可運用多元化的金融工具，對項目的實體資產或信貸資產進行設計，開發(fā)出適合機構投資者的資產證券化產品。例如，證券公司可立足項目資產發(fā)起設立專項資產管理計劃，對應的機構投資者包括證券公司、保險公司、公募基金等；保險資管可發(fā)起設立基礎設施債權投資計劃（類資產證券化產品），對應的機構投資者主要為保險公司等。
