1月13日，創(chuàng)業(yè)板上市委2021年第3次審議會議結(jié)果顯示，張家港中環(huán)海陸高端裝備股份有限公司（以下簡稱“中環(huán)海陸”）首發(fā)獲通過。中環(huán)海陸本次擬公開發(fā)行不超過2,500萬股，募資4.66億元，保薦機(jī)構(gòu)為民生證券。
資料顯示，中環(huán)海陸是一家專業(yè)從事工業(yè)金屬鍛件研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，具有自主研發(fā)和創(chuàng)新能力的高新技術(shù)企業(yè)。公司深耕鍛造行業(yè)多年，在鍛造、熱處理、機(jī)加工和檢測等生產(chǎn)環(huán)節(jié)方面，積累了豐富的制造經(jīng)驗(yàn)和工藝技術(shù)優(yōu)勢，具備了大型、異形、高端、大規(guī)模工業(yè)金屬鍛件生產(chǎn)能力。公司的主要產(chǎn)品包括軸承鍛件、法蘭鍛件、齒圈鍛件等工業(yè)金屬鍛件，是高端裝備制造業(yè)的關(guān)鍵基礎(chǔ)部件，廣泛應(yīng)用于風(fēng)電、工程機(jī)械、礦山機(jī)械、核電、船舶、電力、石化等多個行業(yè)領(lǐng)域。
發(fā)行人控股股東為吳君三，實(shí)際控制人為吳君三和吳劍，截至本招股說明書簽署日，吳君三、吳劍合計(jì)直接持有發(fā)行人2,956.40萬股，占發(fā)行前總股本的39.42%。其中，吳君三直接持有發(fā)行人2,257.50萬股，占本次發(fā)行前總股本的30.10%，吳劍直接持有發(fā)行人698.90萬股，占本次發(fā)行前總股本的9.32%。
中環(huán)海陸是新三板掛牌公司，2015年11月3日在新三板掛牌，于2019年4月19日摘牌。本次擬公開發(fā)行不超過2,500萬股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%。本次發(fā)行股份全部為公開發(fā)行新股，不涉及股東公開發(fā)售股份的情形。IPO保薦機(jī)構(gòu)為民生證券，發(fā)行人會計(jì)師為容誠，律師為康達(dá)。
中環(huán)海陸擬募資4.66億元，將用于高端環(huán)鍛件綠色智能制造項(xiàng)目、配套精加工生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動資金。
業(yè)績逐年穩(wěn)步上升，研發(fā)費(fèi)用率低于行業(yè)均值
2017-2019年及2020年1-6月，其實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為4.57億元、6.3億元、7.99億元及4.76億元，對應(yīng)凈利潤分別為1802.53萬元、3295.88萬元、7287.53萬元及5847.37萬元。
其中，前五大客戶貢獻(xiàn)了公司營業(yè)收入比重的48.92%、47.38%、58.99%及62.51%，前十大客戶（同一控制下客戶合并計(jì)算）貢獻(xiàn)了公司營業(yè)收入比重的62.38%、62.86%、73.45%和79.33%，客戶集中度逐年提高。
中環(huán)海陸認(rèn)為，該情形主要系公司合作客戶為各行業(yè)內(nèi)具有較大規(guī)模的企業(yè)，下屬公司較多，應(yīng)用領(lǐng)域不盡相同，客觀上導(dǎo)致客戶集中度較高，以及客戶結(jié)構(gòu)較為穩(wěn)定。
截至2020年6月末，中環(huán)海陸共有員工322名，本科及以上學(xué)歷僅45人，占比13.98%，團(tuán)隊(duì)的受教育程度較低。
按照項(xiàng)目分類，這322人中，技術(shù)人員42人，占比僅13.04%。其中，核心技術(shù)人員8名中，只有1人為碩士學(xué)歷。
研發(fā)投入上，報(bào)告期內(nèi)，中環(huán)海陸研發(fā)費(fèi)用分別為1,715.81萬元、1,989.13萬元、2,492.23萬元和1,508.49萬元，占營業(yè)收入的比例分別為3.75%、3.15%、3.12%和3.17%，研發(fā)費(fèi)用率整體呈下降態(tài)勢，且低于行業(yè)平均水平（行業(yè)均值分別為3.89%、3.31%、3.54%和3.28%）。
報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款賬面凈額分別為2.39億元、2.74億元、3.06億元和2.67億元，占當(dāng)期流動資產(chǎn)的比例分別為48.65%、48.77%、48.17%和41.53%，規(guī)模和占比均較高。
迎風(fēng)電發(fā)展浪潮，提升產(chǎn)能把握機(jī)遇
近年來，由于風(fēng)電行業(yè)政策的變化，風(fēng)電裝機(jī)量、風(fēng)機(jī)價(jià)格以及產(chǎn)業(yè)鏈格局均出現(xiàn)了較大的變化，在這一過程中，風(fēng)電整機(jī)龍頭廠商市場份額加速擴(kuò)大。根據(jù)GWEC和CEWA的數(shù)據(jù)，2019年，國內(nèi)前八家主機(jī)商的裝機(jī)量達(dá)到23.63GW，較2018年的前八家裝機(jī)量上漲了30.48％。
據(jù)了解，2019年國內(nèi)前六家主機(jī)商均為中環(huán)海陸客戶，其中風(fēng)電金風(fēng)科技2019年末的在手訂單量已經(jīng)超過20GW，明陽智能2019年在手訂單量達(dá)15.75GW，同比增長122.77％，下游廠商的快速發(fā)展為中環(huán)海陸的快速發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)的發(fā)展動力。
中環(huán)海陸方面表示，公司2017年至2019年，公司鍛件產(chǎn)品年產(chǎn)能已達(dá)10萬噸，通過對原有生產(chǎn)線進(jìn)行更新改造，公司現(xiàn)有年產(chǎn)能14萬噸，實(shí)現(xiàn)了40％的產(chǎn)能增長。但目前的產(chǎn)能已近飽和，需要增加新生產(chǎn)線以滿足增長的市場需求，通過募投項(xiàng)目的實(shí)施，公司鍛件產(chǎn)品年產(chǎn)能將達(dá)到19萬噸，能更好地迎接風(fēng)電發(fā)展的裝機(jī)需求。
中環(huán)海陸深知技術(shù)研發(fā)是企業(yè)發(fā)展的原動力，一直致力于科技創(chuàng)新，并與國內(nèi)多所高校及科研院所加強(qiáng)"產(chǎn)學(xué)研"合作，持續(xù)跟蹤業(yè)內(nèi)最新科技成果，力爭保持核心技術(shù)的領(lǐng)先優(yōu)勢。據(jù)記者了解，迎著風(fēng)力發(fā)展的浪潮，中環(huán)海陸憑借多年來在工業(yè)金屬鍛件領(lǐng)域積累的豐富經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)工藝優(yōu)勢，主導(dǎo)起草了《風(fēng)塔法蘭大型環(huán)形鍛件技術(shù)條件》、《2.5MW以上風(fēng)力發(fā)電機(jī)組偏航齒圈大型環(huán)鍛件技術(shù)條件》等兩項(xiàng)鍛件行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，為公司在風(fēng)電鍛件行業(yè)奠定了行業(yè)地位，公司在技術(shù)、工藝以及制造能力等方面均已處于國內(nèi)先進(jìn)水平。
萬聯(lián)證券認(rèn)為碳中和目標(biāo)下風(fēng)電發(fā)展大勢所趨，十四五期間裝機(jī)量穩(wěn)增，搶裝行情利好風(fēng)力發(fā)電，中環(huán)海陸等風(fēng)電鍛件企業(yè)有望迎風(fēng)增長。
IPO前夕保薦方突擊入股
啟信寶顯示，張家港鑫宏的法定代表人為卞偉。卞偉同時(shí)也是張家港市格瑞特重型鑄鍛有限公司（以下簡稱張家港格瑞特）的法定代表人。
除張家港鑫宏外，卞偉旗下的張家港格瑞特亦是中環(huán)海陸的客戶。截至2020年6月末，張家港格瑞特還欠著中環(huán)海陸部分貨款，且已出現(xiàn)逾期的情況。
卞偉掌控著張家港鑫宏與張家港格瑞特兩家公司，且二者均為中環(huán)海陸的客戶。那么卞偉是何身份？其與中環(huán)海陸是否還有其他關(guān)系呢？
中環(huán)海陸招股書顯示，公司前身海陸環(huán)鍛成立于2000年，彼時(shí)一共有12位股東。其中便有一位名為“卞偉”的自然人，持股比例為0.89%。2006年4月，卞偉將全部持股轉(zhuǎn)讓給趙亞平。這位名為“卞偉”原股東是否與張家港鑫宏的法定代表人卞偉為同一人？就此，記者尚未能通過有效途徑得以證實(shí)。
“此次中環(huán)海陸IPO欲登陸創(chuàng)業(yè)板。目前創(chuàng)業(yè)板實(shí)行注冊制，注冊制的核心是信息披露，任何應(yīng)該披露的信息都應(yīng)披露?！币晃毁Y本市場人士指出，中環(huán)海陸客戶——張家港鑫宏的法定代表人卞偉是否就是公司原股東，這需要公司進(jìn)行說明。
此次IPO，中環(huán)海陸籌謀逾4年，但公司并未選擇原本的IPO輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)——東吳證券，而是在2020年3月10日正式選擇了由民生證券“操刀”。敲定民生證券前，2020年2月24日，民生證券旗下全資子公司——民生投資還受讓了中環(huán)海陸部分股權(quán)，實(shí)現(xiàn)了更深的綁定。目前，民生投資持有公司2.86%的股權(quán)。
對于IPO前夕入股中環(huán)海陸，保薦機(jī)構(gòu)民生證券表示，“民生投資持有中環(huán)海陸股份符合證券公司直投的相關(guān)規(guī)定?！?/p>
上市委會議提出問詢的主要問題
報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人外協(xié)加工單價(jià)上升。請發(fā)行人代表說明外協(xié)業(yè)務(wù)對發(fā)行人核心競爭力的影響。請保薦人代表發(fā)表明確意見。
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