進(jìn)入2022年以來(lái)，受核心原材料高純石英砂供給緊缺影響，石英坩堝被諸多投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為是光伏產(chǎn)業(yè)鏈下一個(gè)“卡脖子”環(huán)節(jié)。作為A股市場(chǎng)中唯一一家以石英坩堝為主營(yíng)業(yè)務(wù)的企業(yè)，歐晶科技（SZ:001269）在短短三個(gè)月內(nèi)股價(jià)暴漲572%。
當(dāng)然，除了供給緊缺、A股稀缺兩大影響因素以外，產(chǎn)品價(jià)格的持續(xù)上漲也是推動(dòng)股價(jià)暴漲的重要原因之一。
進(jìn)入2022年以來(lái)，隨著高純石英砂價(jià)格的持續(xù)上揚(yáng)，石英坩堝環(huán)節(jié)的成本壓力陡增。數(shù)據(jù)顯示，年初至今，高純石英砂價(jià)格由2021年的2萬(wàn)元/噸上漲至7萬(wàn)元/噸，漲幅高達(dá)250%。
不過(guò)，與硅料價(jià)格上行周期中電池片、組件環(huán)節(jié)不同，石英坩堝企業(yè)具有較強(qiáng)的成本傳導(dǎo)能力。歐晶科技在近期舉行的投資者交流活動(dòng)中指出，市場(chǎng)上前三季度各種規(guī)格的石英坩堝平均價(jià)格同比上漲約50%以上。
反應(yīng)到財(cái)務(wù)指標(biāo)上，歐晶科技2022Q3的綜合毛利率達(dá)到31.23%，較Q2的25.32%提升5.91個(gè)百分點(diǎn)。受益于此，公司2022年前三季度歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)34.39%，其中第三季度同比增長(zhǎng)54.11%。
由于高純石英砂環(huán)節(jié)市場(chǎng)份額高度集中，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)呈寡頭壟斷態(tài)勢(shì)，在全球新增光伏裝機(jī)需求持續(xù)超預(yù)期以及硅料環(huán)節(jié)瘋狂擴(kuò)產(chǎn)的加持下，券商普遍預(yù)測(cè)未來(lái)高純石英砂的價(jià)格將繼續(xù)上漲，繼而帶動(dòng)石英坩堝價(jià)格持續(xù)走高。
除了供需關(guān)系以外，產(chǎn)品質(zhì)量也是驅(qū)動(dòng)石英坩堝價(jià)格上漲的重要因素之一。據(jù)歐晶科技介紹，石英坩堝使用壽命越長(zhǎng)，拉制單晶硅棒數(shù)量越多，相應(yīng)拉晶廠商使用坩堝數(shù)量越少，繼而降低生產(chǎn)成本。
具體而言，在拉晶環(huán)節(jié)，倘若石英坩堝出現(xiàn)質(zhì)量問題，會(huì)造成單根單晶硅棒報(bào)廢，還將造成其他本批次非硅成本的上升。如果出現(xiàn)漏硅，影響熱場(chǎng)，則將造成更大的損失，遠(yuǎn)高于石英坩堝單價(jià)。
歐晶科技在招股說(shuō)明書中曾披露，其所生產(chǎn)的石英坩堝純度高、抗析晶性強(qiáng)、耐熱性好，高溫使用期間內(nèi)坩堝表層氣泡破裂現(xiàn)象極少，且在最內(nèi)表層形成一層“氣泡抑制層”，因而相較于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手能在不影響硅片純度的情況下提供更長(zhǎng)的使用時(shí)間，進(jìn)一步提升拉晶棒數(shù)。截至招股說(shuō)明書簽署日，歐晶科技研發(fā)的石英坩堝使用壽命長(zhǎng)達(dá)300小時(shí)以上。
受益于卓越的產(chǎn)品質(zhì)量，歐晶科技長(zhǎng)期以來(lái)始終是TCL中環(huán)的核心供應(yīng)商。招股說(shuō)明書顯示，2019-2021年間，來(lái)自TCL中環(huán)的銷售收入占公司總營(yíng)收的比重分別達(dá)到86.52%、90.61%和89.12%。與此同時(shí)，歐晶科技的客戶群體也在不斷擴(kuò)容，2022年前三季度，公司開拓新客戶16家，其中包括雙良節(jié)能、協(xié)鑫科技等知名光伏企業(yè)。
隨著歐晶科技經(jīng)營(yíng)規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大，供應(yīng)鏈安全也成為影響公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的關(guān)鍵因素之一。據(jù)歐晶科技披露的信息顯示，公司已與北京雅博（美國(guó)西比科公司的中國(guó)代理商）、連云港太平洋半導(dǎo)體材料有限公司等核心供應(yīng)商簽訂了五年期戰(zhàn)略合作協(xié)議，以保證高純石英砂的供給。
由此可見，受益于高純石英砂緊缺、市場(chǎng)需求旺盛，疊加極強(qiáng)的議價(jià)能力，石英坩堝環(huán)節(jié)已經(jīng)進(jìn)入高景氣周期。而歐晶科技作為“石英坩堝第一股”，在技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品品質(zhì)的加持下，也將充分享受行業(yè)發(fā)展紅利。
截至目前，共有5家券商對(duì)歐晶科技的業(yè)績(jī)作出預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2022-2024年歸母凈利潤(rùn)均值分別達(dá)到2.31億元、4.10億元和5.43億元，較2021年分別增長(zhǎng)73.68%、208.27%和308.27%。
評(píng)論