在一片喜迎新春佳節(jié)的祥和氣氛中，我們已經(jīng)悄然走過了2022年的十二分之一。在過去的一個月中，那些2021年經(jīng)營業(yè)績突飛猛進的光伏上市企業(yè)，陸續(xù)披露了業(yè)績預告。根據(jù)索比光伏網(wǎng)的統(tǒng)計，兩市共有38家光伏概念股發(fā)布業(yè)績預增預告，占兩市所有業(yè)績預增企業(yè)的3.71%。
38家企業(yè)中，歸母凈利潤中位數(shù)為5.15-5.68億元，增速中位數(shù)達到106%-134%，整體利潤水平較為可觀。尤為可貴的是，合盛硅業(yè)、通威股份、特變電工、大全能源、中環(huán)股份等營收規(guī)模較高的頭部企業(yè)，受益于產(chǎn)品量價齊升，經(jīng)營業(yè)績均呈爆發(fā)式增長態(tài)勢，光伏行業(yè)的高景氣度一覽無余。
具體而言，共有14家企業(yè)的歸母凈利潤中位數(shù)超過10億元，其中，“硅王”合盛硅業(yè)歸母凈利潤中位數(shù)高達85.99億元，傲視群雄;硅料、電池片雙龍頭通威股份以82.45億元緊隨其后;特變電工、大全能源兩大硅料企業(yè)分別以70.46億元和56.99億元分居三、四位;硅片龍頭中環(huán)股份憑借210產(chǎn)品的差異化競爭優(yōu)勢，以39.95億元位居第五。
可以看出，排名前五位的企業(yè)均為利潤空間較大的產(chǎn)業(yè)鏈上游環(huán)節(jié)企業(yè)，站在整個行業(yè)的視角來看，這并不值得大書特書，畢竟這是拿電池片和組件企業(yè)的大幅虧損來交換的。不過，值得一提的是天合光能作為中游環(huán)節(jié)企業(yè)，憑借210大尺寸組件的差異化優(yōu)勢，歸母凈利潤中位數(shù)達到18.78億元，排名第八，成為榜單中唯一的電池組件廠商。
從歸母凈利潤增速來看，合盛硅業(yè)以512%的增速位居第一，大全能源以446%位居第二，玻璃廠商北玻股份和金晶科技分別以329%和308%位居三、四位，從事新能源發(fā)電業(yè)務的嘉澤新能以304%位居第五。其它主產(chǎn)業(yè)鏈制造企業(yè)中，中環(huán)股份同比增長267%，上機數(shù)控同比增長223%，特變電工同比增長183%，通威股份同比增長129%?？傮w而言，業(yè)績增速較高的企業(yè)主要集中在硅料、硅片、玻璃和設備四大環(huán)節(jié)。
除了這38家企業(yè)以外，其實還有相當多的光伏企業(yè)在2021年經(jīng)營業(yè)績亦呈增長態(tài)勢，只是它們沒有達到業(yè)績預告的披露標準而已。
放眼即將到來的2022年，雖然上游硅料價格已經(jīng)進入下行周期，但由于新增產(chǎn)能的釋放需要時間，價格的下跌也并非一蹴而就，預計到下半年會出現(xiàn)較為顯著的下降。同時，旺盛的市場需求以及逐步釋放的產(chǎn)能，將在一定程度上彌補價格下跌所帶來的影響。因此，硅料企業(yè)在2022年的盈利能力仍然有所保障，只是業(yè)績增速在基數(shù)較高的情況下會有所下降。
硅片環(huán)節(jié)隨著硅料價格的逐步下降，預計2022年也將呈下降趨勢，當然幅度不會太大，畢竟新增硅料產(chǎn)能的投產(chǎn)規(guī)模仍然有限，同時也有市場需求的支撐。雖然目前設計產(chǎn)能已經(jīng)過剩，但受限于硅料供給依然有限，2022年并不會出現(xiàn)大規(guī)模價格戰(zhàn)的情況。對于硅片企業(yè)而言，供應鏈管理能力將成為決定企業(yè)市場份額的關鍵因素。同時，在市場需求激增的情況下，出貨量的提升在一定程度上能夠降低價格下跌所帶來的影響。
中游電池片和組件環(huán)節(jié)，在上游產(chǎn)品價格逐步進入下行周期后，盈利能力將得到修復，不過就像硅料價格的下降一樣，并非一蹴而就，而是循序漸進的一個過程，預計下半年的經(jīng)營業(yè)績會顯著優(yōu)于上半年。對于企業(yè)而言，在2021年經(jīng)營業(yè)績基數(shù)較低的情況下，疊加營收規(guī)模仍將保持穩(wěn)定增長，2022年無論產(chǎn)業(yè)鏈上游產(chǎn)品價格降幅是多是少，都會出現(xiàn)較為顯著的增長。
綜上所述，索比光伏網(wǎng)認為2022年硅料和硅片企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績?nèi)詫⒈３址€(wěn)定增長，但增速會有所下滑。而電池片、組件廠商的經(jīng)營業(yè)績將逐步得到修復，業(yè)績增速相對較高。此外，隨著N型電池技術規(guī)?；a(chǎn)的逐步落地，以及210大尺寸產(chǎn)品的滲透率愈發(fā)提升，在這兩大領域擁有深度布局的企業(yè)，將憑借技術、產(chǎn)能壁壘取得超額收益。
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