《中共中央 國務院關于深入打好污染防治攻堅戰(zhàn)的意見》(以下簡稱《意見》)近日發(fā)布。11月8日，環(huán)保股高開高走，截至當天收盤，科融環(huán)境、興源環(huán)境、同興環(huán)保等多股漲停;萬邦達、永清環(huán)保等漲超16%;德創(chuàng)環(huán)保、遠達環(huán)保等漲超9%。
機構指出，環(huán)保行業(yè)剛需性和防御性突出，隨著行業(yè)融資端和資源端多維度改善，疊加商業(yè)模式的重運營化發(fā)展，以及“十四五”時期對生態(tài)環(huán)境領域提出更高要求，多重利好催化環(huán)保行業(yè)上市公司盈利改善。同時，“碳中和”框架下，環(huán)保領域將浮現(xiàn)出多條投資主線。
系列利好政策催化環(huán)保板塊
《意見》提出的主要目標是，到2025年，生態(tài)環(huán)境持續(xù)改善，主要污染物排放總量持續(xù)下降，單位國內生產總值二氧化碳排放比2020年下降18%，地級及以上城市細顆粒物(PM2.5)濃度下降10%，空氣質量優(yōu)良天數(shù)比率達到87.5%，地表水Ⅰ—Ⅲ類水體比例達到85%，近岸海域水質優(yōu)良(一、二類)比例達到79%左右，重污染天氣、城市黑臭水體基本消除，土壤污染風險得到有效管控，固體廢物和新污染物治理能力明顯增強，生態(tài)系統(tǒng)質量和穩(wěn)定性持續(xù)提升，生態(tài)環(huán)境治理體系更加完善，生態(tài)文明建設實現(xiàn)新進步。到2035年，廣泛形成綠色生產生活方式，碳排放達峰后穩(wěn)中有降，生態(tài)環(huán)境根本好轉，美麗中國建設目標基本實現(xiàn)。其中，針對加快推動綠色低碳發(fā)展，《意見》要求深入推進碳達峰行動，聚焦國家重大戰(zhàn)略打造綠色發(fā)展高地，推動能源清潔低碳轉型。
“雙碳”主線已成為A股市場的熱門主題。10月下旬先后發(fā)布的《關于完整準確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達峰碳中和工作的意見》和《2030年前碳達峰行動方案》也明確提出，到2025年，非化石能源消費比重達到20%左右，單位國內生產總值能源消耗比2020年下降13.5%，單位國內生產總值二氧化碳排放比2020年下降18%，為實現(xiàn)碳達峰奠定堅實基礎。
隨著環(huán)保領域一系列重磅文件的陸續(xù)出臺和持續(xù)實施，中信建投認為，“十四五”期間我國環(huán)境事業(yè)將持續(xù)升級，隨著生態(tài)文明體制改革的持續(xù)推進，構建現(xiàn)代環(huán)境治理體系要求的不斷強化，近期各省紛紛組建省級環(huán)保平臺，我國環(huán)境事業(yè)未來有望以各省級平臺為主體，形成從上到下的環(huán)境治理體系，打通環(huán)保治理資金投入機制，保證當?shù)丨h(huán)保事業(yè)健康發(fā)展。持續(xù)看好“十四五”期間碳中和以及環(huán)?；A設施建設帶來的投資機會。
銀河證券也認為，隨著“雙碳”頂層政策陸續(xù)發(fā)布，環(huán)保公用行業(yè)有望價值重塑。建立綠色循環(huán)經濟體系將成未來一段時期的環(huán)保主題，資源回收再生板塊將迎來高速發(fā)展，相關企業(yè)也將迎來高速增長期。
多條投資主線浮現(xiàn)
從2021年前三季度環(huán)保上市公司的業(yè)績表現(xiàn)來看，興業(yè)證券研報指出，前三季度環(huán)保行業(yè)上市公司合計實現(xiàn)營收1799.70億元，同比增加24.33%，實現(xiàn)扣非凈利潤140.12億元，同比減少10.06%。細分領域方面，固廢、環(huán)衛(wèi)、環(huán)境監(jiān)測、水務及水處理板塊分別實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤84.83億元、-26.06億元、1.97億元、79.38億元，同比增幅分別為39.10%、-220.16%、-41.49%、13.81%。從環(huán)保、公用板塊階段表現(xiàn)來看，前三季度A股環(huán)保板塊上漲16.88%，A股公用事業(yè)板塊上漲58.49%。同期上證綜指上漲2.74%，環(huán)保板塊跑贏上證綜指14.15個百分點，公用板塊跑贏上證綜指55.75個百分點。
安信證券認為，環(huán)保行業(yè)剛需性和防御性突出，隨著融資端和資源端多維度改善，疊加商業(yè)模式的重運營化發(fā)展，多重利好催化環(huán)保板塊公司盈利改善趨勢。從投資角度來看，“雙碳”背景下，多條主線把握環(huán)保行業(yè)投資機遇。一是再生資源利用將成為“十四五”大力發(fā)展重點，資源化利用率達到新高。循環(huán)再生領域稀缺標的，以及全產業(yè)鏈覆蓋成長性強的再生塑料龍頭值得關注。二是能源緊缺下生物質發(fā)電或將引起重視，同時CCER(國家核證自愿減排量)或為相關企業(yè)帶來額外收益。
東吳證券分析指出，“碳中和”投資框架下，環(huán)保產業(yè)端的映射表現(xiàn)為：從前端能源替代、中端節(jié)能減排、后端循環(huán)利用構建投資框架，再通過碳交易提供有效制度支撐。其中，能源替代方面，隨著前端能源結構調整，環(huán)衛(wèi)新能源裝備及可再生能源(垃圾焚燒等)替代將產生新的市場需求;節(jié)能減排方面，伴隨中端推動產業(yè)轉型，關注節(jié)能管理和減排設備應用;循環(huán)利用方面，有望推動垃圾分類以及廢棄家電/汽車、危廢資源化等再生資源的循環(huán)利用。環(huán)境咨詢方面，環(huán)境管理提升促使環(huán)境咨詢市場需求擴大;碳交易方面，系列政策明確鼓勵可再生能源、甲烷利用(污水處理/沼氣利用)、林業(yè)碳匯等CCER項目發(fā)展。
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