1月15日，熊貓綠能發(fā)布公告稱， 2018年熊貓綠能及其聯(lián)營公司或合營企業(yè)擁有的清潔能源發(fā)電站全年累計(jì)發(fā)電約為31.6億度，同比大增49.9%，超額完成全年發(fā)電任務(wù)，實(shí)現(xiàn)了生產(chǎn)效益和經(jīng)濟(jì)效益“雙突破”，創(chuàng)歷史新高。
近年來，熊貓綠能發(fā)電量一直保持著持續(xù)增長的態(tài)勢。大幅增長的發(fā)電量一方面源于智能運(yùn)維等業(yè)務(wù)的開展，另外一方面則得益于公司電站業(yè)務(wù)的快速拓展。
裝機(jī)容量逆勢增長
專業(yè)運(yùn)維優(yōu)勢凸顯
從光伏行業(yè)整體發(fā)展趨勢看，2015年-2017年，是中國光伏行業(yè)快速增長的兩年。今年以來，受國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢等大環(huán)境影響，我國光伏行業(yè)發(fā)展增速明顯放緩。
1月17日，中國光伏行業(yè)協(xié)會秘書長王勃華在北京召開的光伏行業(yè)2018年發(fā)展回顧與2019年形勢展望研討會上表示，2018年我國光伏裝機(jī)同比下降18%，特別是集中式下降了31%。
在行業(yè)整體增速放緩、全國新增裝機(jī)大幅下滑的大背景下，熊貓綠能仍保持了逆勢增長模式，截至2018年12月31日，熊貓綠能旗下?lián)碛泄夥?、風(fēng)電等發(fā)電站74個(gè)，其中2018年新增電站9個(gè)。至此，集團(tuán)總裝機(jī)容量達(dá)到2.3吉瓦，同比增加11.5%。
與此同時(shí)，公告還稱，已進(jìn)入第五、第六及第七批《可再生能源電價(jià)附加資金補(bǔ)助目錄》的本集團(tuán)太陽能發(fā)電站和風(fēng)力發(fā)電站已收到2018年1月份至2018年12月份期間的應(yīng)計(jì)可再生能源補(bǔ)助，金額約為5.49億元。在未來的幾批國補(bǔ)目錄中，公司納入目錄的電站規(guī)模將逐批增長。
截至目前，財(cái)政部、國家發(fā)改委、國家能源局共核發(fā)了七批可再生能源附加補(bǔ)貼目錄。
業(yè)內(nèi)認(rèn)為，補(bǔ)貼的陸續(xù)發(fā)放，為光伏行業(yè)現(xiàn)金流的改善帶來了積極影響，給行業(yè)帶來了極大的信心。
度電成本下降
運(yùn)營狀況改善
熊貓綠能公告稱，根據(jù)管理層對集團(tuán)截至2018年未經(jīng)審核財(cái)務(wù)資料進(jìn)行之初步審閱，集團(tuán)可能會有超過2億元的凈利虧損，而2017年同期則有約1.53億元之凈利潤。由盈利轉(zhuǎn)盈為虧至預(yù)期虧損乃主要?dú)w因于業(yè)務(wù)合并產(chǎn)生的議價(jià)購買非現(xiàn)金收益大幅下跌。2018年，集團(tuán)僅進(jìn)行4項(xiàng)太陽能項(xiàng)目收購事項(xiàng)，而集團(tuán)于2017年則進(jìn)行13項(xiàng)太陽能項(xiàng)目收購事項(xiàng)，產(chǎn)生議價(jià)購買收益約為9.71億元。預(yù)期本年度之議價(jià)購買收益將大幅少于2017年。
有光伏行業(yè)分析師向《證券日報(bào)》記者表示，進(jìn)入2018年后，光伏資本市場整體下行，歷經(jīng)跌宕。多數(shù)光伏企業(yè)凈利潤較去年同期出現(xiàn)下降。直到今年1月9日，得益于光伏平價(jià)上網(wǎng)政策的出臺。受益于此，1月10日，56家光伏上市企業(yè)市值整體增長超過170億元。該政策從行業(yè)發(fā)展規(guī)模、融資難、土地收費(fèi)、消納問題等多個(gè)角度為行業(yè)健康發(fā)展給予了多重保障，給整個(gè)行業(yè)帶來了極大的信心，光伏行業(yè)開始出現(xiàn)回暖跡象。
對公司利潤問題，熊貓綠能有關(guān)人士向《證券日報(bào)》記者表示，根據(jù)中國香港的財(cái)務(wù)會計(jì)準(zhǔn)則，通過不斷的收購可以創(chuàng)造一個(gè)賬面利潤。前幾年，由于政策的支持，疊加市場資金的寬松以及市場的認(rèn)可，光伏電站運(yùn)營行業(yè)基本都是高杠桿驅(qū)動高增長的業(yè)務(wù)模式。不少企業(yè)每年有一個(gè)非常大的裝機(jī)規(guī)模的增速，增量來源基本都是收購。新能源企業(yè)都是這樣的業(yè)務(wù)模式，在這種高增長的態(tài)勢下，能夠形成很多的議價(jià)購買，即一個(gè)賬面利潤。
實(shí)際上，這幾年，隨著光伏電站運(yùn)營效率的不斷提高，熊貓綠能不少電站已經(jīng)開始實(shí)現(xiàn)盈利。以其旗下境內(nèi)核心經(jīng)營主體常州聯(lián)合光伏為例，其電站裝機(jī)容量持續(xù)增長，運(yùn)行3年多以來，機(jī)組年平均利用小時(shí)1430h/年，度電成本持續(xù)下降，電站質(zhì)量優(yōu)。
從財(cái)務(wù)報(bào)表來看，2015年-2017年，常州聯(lián)合光伏分別實(shí)現(xiàn)凈利潤1.7億元、2.3億元和2.96億元，2018年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤2.7億元。毛利率從2015年的39.75%上漲到59.45%。
有分析師表示，這意味著熊貓綠能此前收購的的電站開始逐漸產(chǎn)生效益，公司未來的業(yè)績值得期待。
熊貓綠能還表示，在光伏行業(yè)的轉(zhuǎn)型之際，公司會放緩收購項(xiàng)目的步伐，利用自身先進(jìn)的電站運(yùn)維經(jīng)驗(yàn)及技術(shù)來發(fā)展輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)和降低營運(yùn)成本，拓寬融資渠道以優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，繼續(xù)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新。
截至2018年年底，熊貓綠能本集團(tuán)及其聯(lián)營公司/合營企業(yè)之發(fā)電站總裝機(jī)容量超過2.3吉瓦，即較2017年12月31日增加約11.6%。預(yù)期集團(tuán)于本年度之收入及EBITDA將增加超過30%。預(yù)期本年度之融資成本與EBITDA比率將約為80%，而2017年同期則為106%。
熊貓綠能管理層還指出，待所有余下的應(yīng)計(jì)可再生能源補(bǔ)助適時(shí)結(jié)算后，集團(tuán)之整體流動資金狀況將得到顯著改善。
有財(cái)務(wù)人士指出，從上述數(shù)據(jù)來看，公司的實(shí)際經(jīng)營效益和財(cái)務(wù)狀況比以往有了很好的改善。
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