所以，在沒有實現(xiàn)平價上網之前，行業(yè)的公司只能繼續(xù)投資，擴產能，提高技術，降低成本，連松一口氣的機會都沒有。
所以，“平價上網”就成了所有光伏企業(yè)的一個夢。那么，即使光伏企業(yè)實現(xiàn)了平價上網，那么本質上光伏企業(yè)還是制造業(yè)，這些組件企業(yè)還是買多晶硅加工成組件賣給EPC企業(yè)，然后賺價差的模式。
夢想歸夢想，商業(yè)歸商業(yè)。那么實現(xiàn)平價上網了，太陽能組件會是一個好的投資行業(yè)嗎？
先看風電行業(yè)最大的公司-維斯塔斯，2008年開始，風電行業(yè)產能過剩，組件的價格從6.8元/W下跌到2012年的3.8元/W。從2008年到2012年的5年時間中，我們同樣看到維斯塔斯每年都在虧錢，同時為了提高產能，每年都需要新的資本投入，所以每年的自由現(xiàn)金流都是負的(2011年凈利潤也是負的，但壓了應付款所以導致自由現(xiàn)金流為正)。
所以，在2008-2012年的這5年時間里，為了實現(xiàn)風電“平價上網”，再疊加“產能過?！焙汀笆袌鱿禄?，一大批的企業(yè)倒閉。
經過5年的組件價格下跌，最終風電組件的價格穩(wěn)定在3.8元/W(這幾年都沒怎么大的波動)。而維斯塔斯由于隨后幾年不需要太多新的資本投入，技術進步帶來毛利率和凈利潤率的改善，使得VWS的roe不斷提高，從2009年的6.05%到2014年的20%，再到2016年的32%，其股價也接近創(chuàng)新高。
再回到太陽能行業(yè)，當達到平價上網以后，可以預期的是到時光伏組件的價格將趨于穩(wěn)定，而決定公司份額的是公司產品的質量和市場運營能力，決定盈利能力的是技術導致的成本下降。
這里做一個假設，現(xiàn)在晶科的中游全產業(yè)鏈組件1W需要投資1.4元，技術進步導致未來投資成本下降，1W只需要1元，甚至更低，而1元的投資能帶來2元的銷售，5~10%的凈利潤率就能產生0.1元~0.2元的凈利潤，再加上杠桿的作用，ROE不就跟現(xiàn)在的風電一樣了嗎？
那么到時候，你想要的高的凈利潤率、穩(wěn)定的ASP、高的ROE、穩(wěn)定的現(xiàn)金流、持續(xù)的分紅、摸不著邊際的天花板都有了，只是沒有了便宜的估值。
