新電改在2015年逐步發(fā)力，在去年年底發(fā)布了新電改六大配套措施，意味著新電改全面啟動(dòng)。進(jìn)入2016年，發(fā)電企業(yè)以及新成立的售電公司都在紛紛布局，欲在配售電市場(chǎng)分得一杯羹。
長(zhǎng)江電力也不例外，從去年開(kāi)始就開(kāi)始應(yīng)對(duì)新電改不斷布局。
同時(shí)，去年11月份，長(zhǎng)江電力發(fā)布重組公告，此次重組預(yù)案涉及的資產(chǎn)總額超過(guò)2000億元，股權(quán)交易價(jià)格約800億元，配套融資241.6億元，是國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)具有重大影響的資產(chǎn)重組。
為此，近日，《證券日?qǐng)?bào)》記者對(duì)長(zhǎng)江電力董秘樓堅(jiān)進(jìn)行了專(zhuān)訪。
《證券日?qǐng)?bào)》：日前，新電改正在步步推進(jìn)，作為最大的清潔能源上市公司，長(zhǎng)江電力在其中有哪些機(jī)會(huì)?以及哪些挑戰(zhàn)?
樓堅(jiān)：長(zhǎng)江電力在新一輪電改中的機(jī)會(huì)主要包括三個(gè)方面：一是提升盈利能力的機(jī)會(huì)。在電力體制改革中，將逐步建立規(guī)范的電力市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)競(jìng)價(jià)上網(wǎng)。公司所屬三峽、葛洲壩水電站電價(jià)與受電地區(qū)平均電價(jià)相比，具有一定的競(jìng)爭(zhēng)力，在電力市場(chǎng)化改革中，以市場(chǎng)為導(dǎo)向，有機(jī)會(huì)獲得電價(jià)提升的空間，提升盈利能力。通過(guò)優(yōu)化營(yíng)銷(xiāo)策略和加強(qiáng)上下游水庫(kù)的聯(lián)合調(diào)度，獲得收益的提升。二是開(kāi)展配售電新業(yè)務(wù)的機(jī)會(huì)。新一輪電力體制改革將向社會(huì)資本放開(kāi)新增配電業(yè)務(wù)和售電業(yè)務(wù)，推行配售電業(yè)務(wù)資本多元化，為長(zhǎng)江電力提供了延伸產(chǎn)業(yè)鏈和培育新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)的發(fā)展機(jī)遇。公司將有機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)發(fā)、配、售電一體化，減少業(yè)績(jī)受來(lái)水豐枯變化影響帶來(lái)的波動(dòng)，為公司穩(wěn)定增長(zhǎng)提供更強(qiáng)的保障。三是通過(guò)資本市場(chǎng)擴(kuò)張的機(jī)會(huì)。長(zhǎng)江電力資產(chǎn)優(yōu)良，負(fù)債率低，現(xiàn)金流充足，融資能力強(qiáng)。通過(guò)電力市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰的競(jìng)爭(zhēng)，我國(guó)電力行業(yè)可能會(huì)出現(xiàn)兼并重組機(jī)會(huì)。
公司面臨的挑戰(zhàn)也主要包括三個(gè)方面：一是公司所屬電站大多由國(guó)家下達(dá)消納方案并核定上網(wǎng)電價(jià)。這一機(jī)制發(fā)揮了良好的作用，充分保障了以水定電，全額消納，為長(zhǎng)江電力穩(wěn)定優(yōu)良的業(yè)績(jī)提供了充分的保障。新一輪電改相關(guān)配套文件雖將三峽電站等國(guó)家計(jì)劃納入了優(yōu)先發(fā)電，但隨著電力市場(chǎng)化的不斷深入，也將逐步轉(zhuǎn)為市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。公司也在提前謀劃和調(diào)整、建立適應(yīng)電力市場(chǎng)化的營(yíng)銷(xiāo)體系。二是電力需求不旺、供大于求的狀況預(yù)計(jì)會(huì)持續(xù)相當(dāng)長(zhǎng)的階段，煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)走低，受電省市電價(jià)處于下降通道，公司將面臨收益降低的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。三是開(kāi)拓新業(yè)務(wù)存在風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。目前，我國(guó)配售電業(yè)務(wù)的開(kāi)展方式和盈利模式仍需探索、研究，配售電市場(chǎng)份額的競(jìng)爭(zhēng)也會(huì)非常激烈。公司將努力開(kāi)拓新增配售電業(yè)務(wù)，積累配售電業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)。
《證券日?qǐng)?bào)》：從今年1月1日起，下調(diào)燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價(jià),全國(guó)平均每千瓦時(shí)降低約3分錢(qián)。您覺(jué)得電價(jià)下調(diào)，對(duì)公司的影響有哪些?
樓堅(jiān)：電價(jià)改革是電力體制改革的一部分，在國(guó)家的統(tǒng)籌規(guī)劃下，與電力體制改革同步推進(jìn)。電力體制改革的目標(biāo)之一是努力降低電力成本、理順價(jià)格形成機(jī)制，逐步打破壟斷、有序放開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)性業(yè)務(wù)，讓社會(huì)分享改革紅利。在目前電力供大于求的市場(chǎng)環(huán)境下，電價(jià)降低符合電力市場(chǎng)的變化趨勢(shì)和發(fā)展規(guī)律，與分享改革紅利的電改目標(biāo)相一致，也將對(duì)促進(jìn)電力行業(yè)的持續(xù)、健康發(fā)展發(fā)揮作用。
2015年5月份，國(guó)家發(fā)改委出臺(tái)《關(guān)于完善跨省跨區(qū)電能交易價(jià)格形成機(jī)制有關(guān)問(wèn)題的通知》，提出跨省跨區(qū)送電由送電、受電市場(chǎng)主體雙方在自愿平等基礎(chǔ)上，在貫徹落實(shí)國(guó)家能源戰(zhàn)略的前提下，按照“風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享”原則協(xié)商或通過(guò)市場(chǎng)化交易方式確定送受電量、價(jià)格，并建立相應(yīng)的價(jià)格調(diào)整機(jī)制。但電力工業(yè)格局的變化將是一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程，在實(shí)現(xiàn)完全放開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)性環(huán)節(jié)電價(jià)之前，國(guó)家將進(jìn)一步完善煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制和標(biāo)桿電價(jià)體系，使電力價(jià)格更好反映市場(chǎng)需求和成本變化。未來(lái)，公司電站將根據(jù)國(guó)家政策安排參與電力體制改革，考慮到公司是大型清潔能源集團(tuán)，裝機(jī)均為清潔、可再生能源，符合國(guó)家節(jié)能減排的政策導(dǎo)向，在未來(lái)市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)中具有一定的優(yōu)勢(shì)。
《證券日?qǐng)?bào)》：據(jù)了解，長(zhǎng)江電力在此前與不少地方能源平臺(tái)合作，對(duì)此，公司是有哪些打算?
樓堅(jiān)：我國(guó)資源稟賦特性決定，目前一次能源以煤炭為主，火力發(fā)電在未來(lái)仍然會(huì)長(zhǎng)期發(fā)揮主要作用。公司通過(guò)參股地方電力企業(yè)，可以改善單一電源結(jié)構(gòu)，規(guī)避單一電源結(jié)構(gòu)對(duì)公司業(yè)績(jī)影響，提升公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力，并充分發(fā)揮戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)，提高公司綜合競(jìng)爭(zhēng)力水平。
公司主要從事水力發(fā)電業(yè)務(wù)，業(yè)績(jī)受天然來(lái)水影響，通過(guò)參股湖北能源、廣州控股、上海電力等地方電力企業(yè)，可以平滑業(yè)績(jī)，實(shí)現(xiàn)水火互濟(jì)。同時(shí)公司加強(qiáng)和各級(jí)政府在資本運(yùn)作、項(xiàng)目開(kāi)發(fā)、電力市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)等多個(gè)領(lǐng)域的全方位戰(zhàn)略協(xié)作，特別是在公司電能的重要消納地區(qū)，實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)和地理區(qū)域上互補(bǔ)，在發(fā)展戰(zhàn)略和發(fā)展方式上契合，以投資為紐帶，促進(jìn)共同發(fā)展。
《證券日?qǐng)?bào)》：此次重組注入的是優(yōu)質(zhì)水電資產(chǎn)，但今年以來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩，電力需求也有所下降，您覺(jué)得在這種形勢(shì)下，水電有哪些優(yōu)勢(shì)?
樓堅(jiān)：在電力需求增速放緩、裝機(jī)規(guī)模不斷增加的情況下，電力供大于求的形勢(shì)將在一段時(shí)間內(nèi)成為常態(tài)?；痣娕c水電、常規(guī)電源與新能源、地方電源與國(guó)家的資源跨省跨區(qū)配置等矛盾將更為突顯。國(guó)家也正在推進(jìn)電力市場(chǎng)化改革，力求還原電力的商品屬性。發(fā)電企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)將加劇，所有發(fā)電企業(yè)都會(huì)受到不同程度的影響，但相對(duì)其它能源來(lái)說(shuō)，水電具有一定的優(yōu)勢(shì)：一是水電是清潔、可再生能源，符合國(guó)家節(jié)能減排、低碳發(fā)展的戰(zhàn)略，會(huì)受到國(guó)家能源政策的支持，新一輪電改也將三峽集團(tuán)及長(zhǎng)江電力所屬電站納入優(yōu)先發(fā)電序列。二是水電雖然建設(shè)周期長(zhǎng)、成本高，但運(yùn)營(yíng)成本相對(duì)較低，發(fā)電的邊際成本小，具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。三是水電具有良好的調(diào)節(jié)性能，電能質(zhì)量較好。三峽、葛洲壩、向家壩、溪洛渡電站均是大型電站，是國(guó)家西電東送能源戰(zhàn)略的主要能源基地，從規(guī)劃開(kāi)始，就配套規(guī)劃送出線路和消納區(qū)域，國(guó)家能源局以電站電能消納方案的形式明確了其電能消納的相關(guān)內(nèi)容，且納入受電省市的電力電量平衡。綜上，水電特別是國(guó)家戰(zhàn)略規(guī)劃內(nèi)的水電較其它能源的優(yōu)勢(shì)明顯。
《證券日?qǐng)?bào)》：長(zhǎng)江電力在重組中的高分紅也是一大亮點(diǎn)，公司是出于哪些考慮推出此方案的?
樓堅(jiān)：本次重組完成后，長(zhǎng)江電力承諾：2016年至2020年按每股不低于0.65元現(xiàn)金分紅，按重組預(yù)案完成后，長(zhǎng)江電力220億股份測(cè)算，每年現(xiàn)金分紅不低于143億元，5年累計(jì)現(xiàn)金分紅不低于715億元;對(duì)2021年至2025年每年度的利潤(rùn)分配按不低于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)的70%進(jìn)行現(xiàn)金分紅。
采用這樣的分紅方案，第一，可以充分挖掘大型水電經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定、現(xiàn)金流充沛的特點(diǎn)，向市場(chǎng)充分展現(xiàn)長(zhǎng)江電力“資源獨(dú)特、低風(fēng)險(xiǎn)、高分紅、穩(wěn)增長(zhǎng)、永續(xù)現(xiàn)金流”的優(yōu)勢(shì)，使得重組后公司資產(chǎn)運(yùn)行效率提升，交易各方能夠充分分享長(zhǎng)江電力未來(lái)增長(zhǎng)收益;第二，倡導(dǎo)價(jià)值投資理念，以實(shí)際行動(dòng)貫徹落實(shí)證監(jiān)會(huì)等四部委《關(guān)于鼓勵(lì)上市公司兼并重組、現(xiàn)金分紅及回購(gòu)股份的通知》精神;第三，有助于引入看好長(zhǎng)江電力長(zhǎng)期發(fā)展、具有價(jià)值投資理念的優(yōu)質(zhì)機(jī)構(gòu)投資人，有利于進(jìn)一步優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，提升法人治理水平，促進(jìn)長(zhǎng)江電力規(guī)范運(yùn)作。
