受煤價(jià)高位運(yùn)行的影響，火電行業(yè)前兩年經(jīng)營(yíng)壓力普遍較大。不過，煤電之間可能很快再度上演風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)。中金公司報(bào)告展望今年公用事業(yè)板塊時(shí)，將火電板塊列為首選。近日也不斷有企業(yè)發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)，證實(shí)行業(yè)已在好轉(zhuǎn)。
涪陵電力1月9日強(qiáng)勢(shì)漲停，尾盤收于18.12元/股。該公司1月8日發(fā)布2018年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，公司去年?duì)I業(yè)總收入為24.48億元，較上年同期增長(zhǎng)18.81%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為3.5億元，較上年同期增長(zhǎng)54.41%；基本每股收益為1.56元，上年同期為1.01元。
數(shù)日前，長(zhǎng)源電力發(fā)布2018年度業(yè)績(jī)預(yù)告稱，公司業(yè)績(jī)扭虧，預(yù)計(jì)2018年全年凈利潤(rùn)約1.89億元至2.25億元，增長(zhǎng)255.48%至285.09%。
相較于涪陵電力業(yè)績(jī)大漲包含較多因素，長(zhǎng)源電力業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因比較簡(jiǎn)單。公司方面表示，主要受湖北省內(nèi)各產(chǎn)業(yè)用電量持續(xù)增長(zhǎng)影響，公司火電機(jī)組發(fā)電量、利用小時(shí)同比大幅增加。而湖北省上調(diào)省內(nèi)火電機(jī)組批復(fù)電價(jià)1.8分/千瓦時(shí)，取消向發(fā)電企業(yè)征收的工業(yè)企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整專項(xiàng)資金等舉措，均令公司所屬火電企業(yè)盈利能力有所增強(qiáng)。
國家能源局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2018年1月至11月全國全社會(huì)用電量6.22萬億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)8.47%，增速較2017年同期提高2個(gè)百分點(diǎn)。另據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年全國日均發(fā)電量為184.68億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)8.52%，有望雙雙創(chuàng)七年以來新高。
中部省份某大型電廠一位負(fù)責(zé)人對(duì)上證報(bào)記者表示，盡管煤炭成本較高，公司參與電力市場(chǎng)化交易比例較高，但去年火電機(jī)組發(fā)電量、利用小時(shí)情況較好，在一定程度上緩解了電廠的經(jīng)營(yíng)壓力。2019年，行業(yè)普遍認(rèn)為煤價(jià)將繼續(xù)下行，經(jīng)營(yíng)狀況有望進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。
近期，受寒冷天氣影響，煤價(jià)略有回升。在煤炭行業(yè)研究人士看來，供應(yīng)方面不會(huì)再出現(xiàn)前兩年明顯偏緊的情況，普遍認(rèn)為今年的煤價(jià)沒有多少故事可講。
中金公司報(bào)告認(rèn)為，火電板塊的最大驅(qū)動(dòng)因素是煤價(jià)在未來6個(gè)月將會(huì)因?yàn)橄滤旱墓┬璨黄胶獬霈F(xiàn)超預(yù)期下跌，全年煤價(jià)中樞也將下移6%至9%，由此帶來火電盈利的改善。中金公司預(yù)計(jì)，電力需求的增速雖有下降，但仍然會(huì)保持6.3%的增長(zhǎng)。
中金公司報(bào)告還認(rèn)為，公用事業(yè)穩(wěn)定的現(xiàn)金流及其防守屬性有望逆勢(shì)表現(xiàn)，特別是火電板塊受益于煤價(jià)下跌或?qū)⒊尸F(xiàn)逆勢(shì)而上的超額收益。今年首推火電板塊。
中信證券公用事業(yè)分析師認(rèn)為，除了煤價(jià)下降預(yù)期，當(dāng)前增值稅率及利率均存在下調(diào)空間，減稅、降息預(yù)期強(qiáng)烈，電力行業(yè)作為高杠桿行業(yè)，有望獲益，進(jìn)一步提升企業(yè)盈利能力?；痣娖髽I(yè)有望迎來配置窗口期。
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