國家能源集團開啟煤電一體化破解煤電頂牛困局

作者：杜雨萌發(fā)布時間：2017-11-30 來源：證券日報

　　繼“中國神車”、“中國神鋼”、“中國神礦”之后，在產(chǎn)能過剩的電力行業(yè)，誰能率先啟動重組打造“中國神電”一直廣受業(yè)界高度關(guān)注。11月28日，由原國電集團與神華集團整合而來的國家能源投資集團有限責任公司（簡稱“國家能源集團”）重組成立大會在北京召開，標志著國家能源集團正式成立。

　　在中國人民大學國企改革與發(fā)展研究中心研究員李錦看來，此次合并有利于提高電力行業(yè)集中度，緩解目前國電發(fā)展的困境。但更為重要的是，此次國電和神華的跨行業(yè)、上下游一體化整合，使得后續(xù)電力行業(yè)大整合打開了想象空間，為火電行業(yè)整合提供了可復制的示范案例。

　　事實上，同屬一個產(chǎn)業(yè)鏈的上下游，煤電矛盾不僅由來已久，更是常年維持著此消彼長的頂牛格局。在此背景下，煤電聯(lián)營也一直被認為是解決煤電矛盾的“良藥”之一。基于此，國家發(fā)改委曾于2016年5月份發(fā)布《關(guān)于發(fā)展煤電聯(lián)營的指導意見》，要求提高煤電聯(lián)營資源利用效率，增強煤電聯(lián)營專業(yè)化管理水平，提升煤電聯(lián)營項目競爭力。

　　今年8月14日，國家發(fā)改委、工信部、財政部等16部門聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革防范化解煤電產(chǎn)能過剩風險的意見》提出，鼓勵和推動大型發(fā)電集團實施重組整合，鼓勵煤、電力等產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應，加強煤炭、電力企業(yè)中長期合作，穩(wěn)定煤炭市場價格；支持優(yōu)勢企業(yè)和主業(yè)企業(yè)通過資產(chǎn)重組、股權(quán)合作、資產(chǎn)置換、無償劃轉(zhuǎn)等方式，整合煤電資源。

　　“目前來看，國家對于解決煤電之爭的一條主要策略就是整合煤電資源，通過煤電聯(lián)動節(jié)約成本，降低同質(zhì)化競爭，既解決煤電去產(chǎn)能問題，又能解決火電等企業(yè)巨額虧損，以達到優(yōu)勢互補的目的。”開源證券某煤炭行業(yè)分析師如是說。

　　值得關(guān)注的是，今年以來，國務院國資委曾多次提及，要圍繞凝聚力量、結(jié)構(gòu)調(diào)整，在鋼鐵、煤炭、重型裝備、火電等方面推進央企重組整合。國務院國資委主任肖亞慶更是直言，“不重組肯定是不行的”。

　　昨日，金聯(lián)創(chuàng)煤炭行業(yè)分析師弭澎琦在接受《證券日報》記者采訪時分析認為，目前煤電聯(lián)營的整體路徑規(guī)劃已逐漸清晰，預計后續(xù)有相似背景的企業(yè)在進行重組時，也會參照此次國家能源集團的重組經(jīng)驗。對于相關(guān)企業(yè)來說，由于煤電聯(lián)營貫穿整個煤電產(chǎn)業(yè)鏈，必然可以規(guī)避煤價波動所帶來的風險，這對于煤企和電企來說是實現(xiàn)雙贏的格局。預計煤電聯(lián)營將成為未來的發(fā)展趨勢。？