自2021年年末創(chuàng)下每股692元的高點(diǎn)后，寧德時(shí)代的股價(jià)便一路跌跌不休。五一長假后第一個(gè)交易日，寧德時(shí)代再度大跌。
截至發(fā)稿，寧德時(shí)代股價(jià)下跌8.81%，每股373.10元，盤中一度低至353元，相較最高點(diǎn)近乎腰斬。有股民在股吧調(diào)侃稱：“寧王跌成了寧工。”
“寧德時(shí)代并不在意短期內(nèi)來自股價(jià)和市場份額的波動(dòng)，專注長期技術(shù)研發(fā)。并且寧德時(shí)代的市場占有率在不斷提升，這說明寧德時(shí)代獲得了來自客戶和市場的認(rèn)可。”近日，寧德時(shí)代董秘蔣理在接受媒體采訪時(shí)說。
不過，對(duì)于持有寧德時(shí)代的投資者來說，或許還做不到如此“舉重若輕”。寧德時(shí)代還能否重回昔日巔峰?在股價(jià)大跌背后，寧德時(shí)代的基本面是否發(fā)生了變化?
一季度凈利下降超兩成
近日，寧德時(shí)代發(fā)布一季報(bào)，公司一季度營業(yè)收入486.78億元，同比增長153.97%;凈利潤14.93億元，同比下降23.62%。營業(yè)成本416.28億元，同比增長198.66%，對(duì)此，一季報(bào)中解釋稱，部分上游材料價(jià)格快速上漲造成成本增加。
中博聯(lián)智庫特聘專家張翔告訴中新經(jīng)緯，車企和電池供應(yīng)商簽合同，時(shí)間跨度短則一個(gè)月，長則半年。“今年一季度，原材料價(jià)格上漲，導(dǎo)致其和車企早前簽訂的合同無法及時(shí)上調(diào)價(jià)格，這會(huì)導(dǎo)致利潤的下滑。”
業(yè)內(nèi)人士雷城告訴中新經(jīng)緯，原材料的價(jià)格從原先的幾萬元每噸上漲了近十倍，最高點(diǎn)達(dá)到了50萬元每噸，這是一個(gè)非?？鋸埖臐q幅。而對(duì)寧德時(shí)代來說，原材料賺走的每一分錢，都是從利潤中扣除的。
據(jù)西南證券報(bào)告，經(jīng)測算，寧德時(shí)代2021年動(dòng)力鋰電池產(chǎn)品單位利潤約為0.08元/Wh，若成本壓力得不到傳導(dǎo)，僅碳酸鋰漲價(jià)或吞噬公司全部利潤。
“面對(duì)原材料的漲幅，寧德時(shí)代已經(jīng)和主要的客戶進(jìn)行了友好的協(xié)商，對(duì)價(jià)格進(jìn)行動(dòng)態(tài)的調(diào)整，將一起來面對(duì)來自供應(yīng)鏈的壓力。”蔣理在接受訪談時(shí)公開表示。
對(duì)于碳酸鋰價(jià)格的后續(xù)走勢情況，華安證券研究顯示，目前隨著碳酸鋰產(chǎn)量的逐漸釋放，市場供需關(guān)系得到緩解;下游企業(yè)對(duì)高價(jià)碳酸鋰接受程度較為一般，市場博弈狀態(tài)仍將延續(xù);受供需格局及情緒面影響，預(yù)計(jì)短期碳酸鋰價(jià)格將止?jié)q維穩(wěn)。有業(yè)內(nèi)人士告訴中新經(jīng)緯，“目前的碳酸鋰仍然維持在高位，今年是不可能跌下來了，價(jià)格回落預(yù)計(jì)要等到2023年、2024年了。”
此外，中國汽車流通協(xié)會(huì)新能源汽車分會(huì)秘書長章弘向中新經(jīng)緯指出，今年以來，動(dòng)力電池上游原材料價(jià)格普遍上漲，動(dòng)力電池供應(yīng)不足，直接造成電動(dòng)車交付推遲，部分車企甚至?xí)簳r(shí)不能接單，導(dǎo)致動(dòng)力電池需求銳減。
突如其來的疫情加劇了這一問題。章弘說，進(jìn)入春季以后，處于汽車產(chǎn)業(yè)鏈上游的嶺南、吉林、長江三角洲先后發(fā)生疫情，眾多零部件企業(yè)停工停產(chǎn)，許多車企的生產(chǎn)受到影響，電池需求進(jìn)一步下滑。他預(yù)計(jì)6月份以后，開工率會(huì)逐漸上升，產(chǎn)量也會(huì)逐漸增加。
能抄底了嗎?
從資本市場來看，私募基金從業(yè)者林元認(rèn)為，寧德時(shí)代股價(jià)近乎腰斬的原因在于此前的市場情緒過于火熱，如今只是正常的回冷。“股價(jià)要回歸到寧德時(shí)代所能創(chuàng)造的價(jià)值上。短期的股價(jià)只是一個(gè)投票器，長期表現(xiàn)才是稱重機(jī)。”林元說。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從行業(yè)景氣度來講，新能源汽車行業(yè)仍是一枝獨(dú)秀的，所以公募基金此前紛紛涌入這個(gè)賽道。
“一些大的公募基金經(jīng)理，都是追求相對(duì)收益的，都怕落后于市場，所以他們會(huì)加入所謂的市場主線。”有投資人告訴中新經(jīng)緯，在這個(gè)追漲的過程當(dāng)中，會(huì)吸引更多的投資人加入，資本涌入特定的熱門賽道和股票，熱門企業(yè)的估值也由此水漲船高。
同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，寧德時(shí)代憑借多達(dá)1902只基金的重倉取代貴州茅臺(tái)，成為被最多基金持有的個(gè)股，而截至2021年末，持有寧德時(shí)代的公募基金數(shù)量為1670只。
但隨著中國新能源車滲透率的不斷增加，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，逐步增加的滲透率意味著新能源汽車的增長倍數(shù)放緩了，由原本的逐年翻倍放緩為了十年五倍。“增速放緩，意味著成長性減弱，后續(xù)的成長空間就變小了。”林元說。
中信證券近日發(fā)布報(bào)告指出，短期內(nèi)，受到上游原材料價(jià)格大幅上漲以及對(duì)下游客戶漲價(jià)存在一定滯后性的影響，寧德時(shí)代盈利能力階段性承壓，但隨著公司對(duì)下游客戶漲價(jià)逐漸落地，以及在上游資源端加速布局，預(yù)計(jì)公司盈利能力有望在后續(xù)逐漸得到恢復(fù)。
西南證券則指出，若疫情在短期內(nèi)無法緩解，新能源汽車潛在用戶出行需求降低，整季度下游需求將受較大影響。至此，雖行業(yè)內(nèi)部分公司對(duì)于碳酸鋰漲價(jià)已宣布抵制態(tài)度，但中短期內(nèi)碳酸鋰價(jià)格變化仍將隨下游需求波動(dòng)，成本壓力和需求萎縮或成為公司未來將輪番挑戰(zhàn)的兩條“惡龍”。(應(yīng)采訪對(duì)象要求，雷城、林元均為化名)((牛朝閣 常濤))
評(píng)論