新能源車(chē)降價(jià)潮會(huì)否影響“寧德時(shí)代們”

　　由特斯拉掀起的新能源車(chē)降價(jià)潮遠(yuǎn)未平息。1月以來(lái)，小鵬、吉利、蔚來(lái)等多家車(chē)企或直接下調(diào)汽車(chē)售價(jià)，或通過(guò)全款購(gòu)車(chē)優(yōu)惠等各種促銷(xiāo)活動(dòng)變相降價(jià)。

　　作為占據(jù)新能源整車(chē)成本40%的動(dòng)力電池，會(huì)否受到新能源車(chē)降價(jià)的波及?

　　有新能源基金經(jīng)理對(duì)第一財(cái)經(jīng)稱(chēng)，新能源車(chē)降價(jià)最后會(huì)影響到大部分供應(yīng)鏈，“動(dòng)力電池環(huán)節(jié)壓力也很大”。

　　新能源車(chē)企為何頻頻降價(jià)?

　　對(duì)于2022年四季度以來(lái)的新能源車(chē)降價(jià)潮，上述基金經(jīng)理對(duì)第一財(cái)經(jīng)解釋稱(chēng)，一是為了市場(chǎng)份額;二是擔(dān)心需求下滑產(chǎn)品賣(mài)不出去，現(xiàn)金流收回困難。

　　全球新能源汽車(chē)銷(xiāo)量統(tǒng)計(jì)顯示，特斯拉在2020年和2021年分別以49.95萬(wàn)輛、93.62萬(wàn)輛的銷(xiāo)量穩(wěn)居全球第一。到了2022年，比亞迪大舉反超，銷(xiāo)量從2020年的17.92萬(wàn)臺(tái)增長(zhǎng)至2022年上半年的64.07萬(wàn)輛，領(lǐng)先第二名特斯拉7.59萬(wàn)輛，市場(chǎng)占比也從2020年的5.74%躍升至2022年上半年的15.4%。此外，上汽通用五菱、奇瑞等車(chē)企的市場(chǎng)占比也有所提升。

　　現(xiàn)金流方面，由于汽車(chē)生產(chǎn)企業(yè)規(guī)模較大，再加上產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格上漲帶來(lái)的現(xiàn)金付款量增加等原因，車(chē)企現(xiàn)金流較易承壓，相關(guān)企業(yè)或通過(guò)以價(jià)換量的方式增加收入，緩解現(xiàn)金流的緊張。

　　該基金經(jīng)理表示，新能源汽車(chē)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，當(dāng)前有很多企業(yè)沒(méi)有還形成規(guī)模效應(yīng)，處于虧損狀態(tài)，長(zhǎng)期來(lái)看降價(jià)帶來(lái)的整體壓力比較大。

　　對(duì)于此次新能源汽車(chē)降價(jià)潮的波及范圍，有業(yè)內(nèi)人士表示，這個(gè)還是要看各品牌自己的規(guī)劃，要不要跟進(jìn)這場(chǎng)降價(jià)大戰(zhàn)，但總的來(lái)說(shuō)2023年新能源車(chē)市場(chǎng)“會(huì)是一個(gè)以價(jià)換量的肉搏戰(zhàn)，非常殘酷”。

　　供貨低端車(chē)型的電池企業(yè)受影響或更大

　　動(dòng)力電池在新能源整車(chē)成本中占比約40%，居于首位，會(huì)否受到下游整車(chē)降價(jià)的波及?多位業(yè)內(nèi)人士告訴第一財(cái)經(jīng)，新能源汽車(chē)降價(jià)對(duì)動(dòng)力電池也有傳導(dǎo)，存在一定降價(jià)壓力。

　　但是，不同車(chē)型受影響的程度會(huì)有所不同。

　　某動(dòng)力電池企業(yè)相關(guān)人士對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，供貨15萬(wàn)元以下車(chē)型的電池企業(yè)影響較大。“因?yàn)?5萬(wàn)元以下區(qū)間，電池成本占整車(chē)成本的比例相對(duì)更高，更容易受到降價(jià)的影響。”

　　從各公司的車(chē)型價(jià)格帶來(lái)看，吉利汽車(chē)、名爵、奇瑞汽車(chē)、榮威、五菱汽車(chē)、長(zhǎng)安汽車(chē)15萬(wàn)元以下車(chē)型占比較高，分別約為75%、90%、85%、55%、100%、90%。

　　這些車(chē)型的動(dòng)力電池主要供貨商又是誰(shuí)?

　　起點(diǎn)鋰電數(shù)據(jù)顯示，截至 2022年4月，吉利汽車(chē)、奇瑞汽車(chē)、上汽通用五菱、長(zhǎng)安汽車(chē)的第一大供貨商分別為寧德時(shí)代、國(guó)軒高科、國(guó)軒高科、寧德時(shí)代，分別占比81.08%、45.84%、41.72%、61.79%。

　　此外，榮威和名爵均為上汽集團(tuán)旗下自主品牌，上汽集團(tuán)的主要電池供應(yīng)商為時(shí)代上汽，即寧德時(shí)代與上汽集團(tuán)合資成立的電池公司，其中寧德時(shí)代持股51%、上汽集團(tuán)持股49%。

　　值得注意的是，此次降價(jià)潮發(fā)起者特斯拉的車(chē)型雖在15萬(wàn)元以上，但由于降價(jià)幅度較大，且截至2022年三季度末仍是寧德時(shí)代最大客戶，對(duì)寧德時(shí)代的影響也需要關(guān)注。

　　但動(dòng)力電池企業(yè)并不是完全處于被動(dòng)狀態(tài)。

　　從市場(chǎng)大環(huán)境來(lái)看，泰信基金研究總監(jiān)、泰信國(guó)策驅(qū)動(dòng)混合基金經(jīng)理吳秉韜表示，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下，降價(jià)或能刺激居民購(gòu)買(mǎi)新能源車(chē)的需求。若新能源車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量由此提升，那么電池企業(yè)也可以從中受益。

　　從成本來(lái)看，鋰電材料價(jià)格下降有助緩解電池企業(yè)成本壓力。比如國(guó)軒高科的碳酸鋰自供產(chǎn)能在2022年下半年已逐步釋放，這將在一定程度上保障公司的成本優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)利潤(rùn)修復(fù)。。

　　從企業(yè)自身來(lái)看，上述新能源基金經(jīng)理表示，寧德時(shí)代等一二線龍頭生產(chǎn)規(guī)模大，產(chǎn)業(yè)鏈布局較為完善，成本相對(duì)較低，再加上產(chǎn)品質(zhì)量性能好，在行業(yè)中擁有話語(yǔ)權(quán)，具備同客戶談判的能力。

　　動(dòng)力電池新一輪洗牌難免?

　　目前動(dòng)力電池市場(chǎng)價(jià)格較為穩(wěn)定，普遍在0.8元/wh到1.1元/wh不等。上述動(dòng)力電池企業(yè)相關(guān)人員稱(chēng)，因?yàn)閯?dòng)力電池市場(chǎng)是定點(diǎn)訂單供應(yīng)，現(xiàn)有訂單價(jià)格主要還是與客戶協(xié)商，或者制定價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制，所以價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)主要是2025年及以后的訂單。

　　吳秉韜也表示，展望2023年全年，鋰電池價(jià)格料不會(huì)大跌，可能保持在一個(gè)較穩(wěn)定的區(qū)間。2024年乃至之后更長(zhǎng)時(shí)間，需要根據(jù)需求的變化來(lái)判斷。

　　不過(guò)，上述動(dòng)力電池企業(yè)相關(guān)人士同時(shí)表示，未來(lái)應(yīng)注意價(jià)格戰(zhàn)的開(kāi)啟，“灰犀牛”或?qū)?lái)襲，風(fēng)口期過(guò)后一定會(huì)是一輪洗牌。“由于動(dòng)力電池技術(shù)同質(zhì)化嚴(yán)重，電芯層面的性能質(zhì)變現(xiàn)階段遇到了瓶頸，在綜合性能趨同的背景下，價(jià)格因素就凸顯了。”

　　本文不構(gòu)成任何投資建議，投資者據(jù)此操作，一切后果自負(fù)。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。（作者/李泓霖）