近日，部分光伏企業(yè)預披露了2024年上半年業(yè)績。
iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至7月16日，在申銀萬國光伏設備行業(yè)分類的64家上市公司中，已有22家預披露了2024年上半年業(yè)績。其中，9家企業(yè)實現(xiàn)盈利，占比不足五成;18家企業(yè)歸母凈利潤同比下滑，占比超過八成。值得注意的是，在虧損前十的榜單中，包括通威股份、隆基綠能、TCL中環(huán)等在內(nèi)的頭部企業(yè)占據(jù)多數(shù)。
面對跌跌不休的產(chǎn)業(yè)鏈價格、一路下行的企業(yè)業(yè)績與股價，光伏行業(yè)拐點何時到來?光伏企業(yè)如何才能積攢力量，平穩(wěn)渡過這輪下行周期?風險頻生的海外市場是否還有增量?
頭部企業(yè)成虧損主力軍
從已披露的業(yè)績預告來看，上半年預計實現(xiàn)盈利的企業(yè)共有9家，但預告歸母凈利潤下限超過10億元的企業(yè)僅有德業(yè)股份、捷佳偉創(chuàng)，預計分別實現(xiàn)歸母凈利潤11.83億元至12.83億元、11.65億元至13.53億元。
在上半年出現(xiàn)虧損的13家光伏企業(yè)中，一向業(yè)績傲人的頭部企業(yè)淪為“主力軍”，隆基綠能、通威股份、TCL中環(huán)、愛旭股份、雙良節(jié)能以及晶澳科技成為虧損榜單前六名。
具體來看，隆基綠能預計歸母凈利潤虧損48億元至55億元，上年同期實現(xiàn)盈利91.78億元;通威股份預計歸母凈利潤虧損30億元至33億元，上年同期實現(xiàn)盈利132.7億元;TCL中環(huán)預計歸母凈利潤虧損29億元至32億元，上年同期實現(xiàn)盈利45.36億元;愛旭股份預計歸母凈利潤虧損14億元至20億元，上年同期實現(xiàn)盈利13.09億元;雙良節(jié)能預計歸母凈利潤虧損10.3億元至12.8億元，上年同期實現(xiàn)盈利6.18億元;晶澳科技預計歸母凈利潤虧損8億元至12億元，上年同期實現(xiàn)盈利48.13億元。
數(shù)據(jù)來源：iFinD (制表：程梓欣)
預告歸母凈利潤下降幅度超過100%的企業(yè)共有13家，其中沐邦高科(下滑1423.78%至1728.59%)、億晶光電(下滑240.35%至310.53%)、雙良節(jié)能(下滑266.68%至307.14%)、愛旭股份(下滑206.97%至252.81%)、弘元綠能(下滑178.65%至208.14%)跌幅居前。值得注意的是，下滑幅度最大的沐邦高科是跨界追“光”者，相較于去年同期的盈利來看，其已經(jīng)虧損了十幾倍。
與此同時，光伏板塊景氣度持續(xù)減弱，上市公司股價屢屢下探。截至7月16日收盤，64家光伏上市公司總計市值11677.9億元，較年初的16009.29億元縮水逾4000億元，整體下跌幅度為27.06%，光伏板塊千億市值企業(yè)僅剩陽光電源(當日市值1458億元)和隆基綠能(當日市值1066億元)。
產(chǎn)業(yè)鏈價格跌跌不休
上半年巨虧背后的原因已不言而喻，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格全面下跌且持續(xù)低迷讓行業(yè)叫苦不迭。
產(chǎn)能龐大的頭部企業(yè)首當其沖，紛紛由盈轉虧。通威股份在業(yè)績預告中提及，受產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)市場價格全面大幅下降且持續(xù)低迷影響，上半年公司光伏業(yè)務經(jīng)營產(chǎn)生虧損。TCL中環(huán)直言，光伏產(chǎn)業(yè)鏈主要環(huán)節(jié)產(chǎn)品價格下跌，至2024年第二季度，各產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)基本處于銷售價格和成本倒掛、普遍虧損甚至現(xiàn)金成本虧損的狀態(tài)。隆基綠能也表示，受到了光伏行業(yè)整體供需錯配、各環(huán)節(jié)主要產(chǎn)品市場銷售價格大幅下降的影響，短期盈利承壓。
國信證券在近期研報中指出，從盈利水平來看，當前光伏主產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)已經(jīng)進入凈虧損甚至跌破現(xiàn)金成本的階段。非理性競爭之下，各光伏廠商失血嚴重。
在這一背景下，跨界者與中小企業(yè)被淘汰的風險直線上升，陷入進退兩難的境地。作為當前業(yè)績下滑程度最嚴重的光伏企業(yè)，沐邦高科在公告中表示，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格持續(xù)下滑，行業(yè)競爭愈發(fā)激烈。
虧損壓力之下，沐邦高科在是否擴產(chǎn)間來回搖擺。今年1月，該公司終止了與湖北鄂城區(qū)人民政府共同建設的10GW TOPCon光伏電池生產(chǎn)基地項目，總投資約48億元。3月23日，沐邦高科又宣布將在山西忻州投建16GW N型高效單晶硅棒項目，總投資約40億元。沐邦高科提示稱，公司目前存在顯著的資金缺口，并且尚未具體明確該項目的融資安排。
關于下半年光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格走勢，隆眾資訊光伏產(chǎn)業(yè)鏈分析師方文正向《國際金融報》記者表示，硅料價格目前已觸及底部區(qū)間，預計下半年，部分在建或預備建設的硅料項目可能會遭遇延遲;只有當部分存量產(chǎn)能經(jīng)過清理后，硅料價格才有望迎來反彈，并趨于穩(wěn)定。硅片價格雖已筑底，但由于供需比下滑和大量庫存積壓，預計下半年價格不會出現(xiàn)顯著回升。電池片市場目前呈現(xiàn)混亂局面，部分廠商現(xiàn)金流緊張，被迫通過低價競爭來爭奪訂單，導致價格持續(xù)承壓;今年下半年，隨著電池片廠商間非硅成本差異逐步修復，預計價格才能真正趨于穩(wěn)定。組件市場價格體系也受到了嚴重沖擊，短期內(nèi)價格下探的趨勢仍未停止;下半年上游原材料價格的修復，可能是推動組件價格回彈的最直接途徑。
行業(yè)拐點何時才來
面對跌跌不休的光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格和堪稱慘淡的光伏企業(yè)業(yè)績，業(yè)內(nèi)對于“行業(yè)拐點何時到來”的回答各不相同。
隆基綠能董事長鐘寶申在7月4日的調(diào)研活動中表示，2024年會是公司非常艱難的一年，也會是行業(yè)艱難的一年。據(jù)其預計，2025年公司將會率先回到增長軌道，會先于光伏行業(yè)進入到復蘇狀態(tài)。
SEMI中國光伏標準委員會聯(lián)合秘書長呂錦標認為，光伏行業(yè)在今年內(nèi)就會出現(xiàn)調(diào)整，預計三季度將看到調(diào)整信號。另外，產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)整會首先體現(xiàn)在多晶硅端，各企業(yè)通過安排成本相對高的生產(chǎn)線停產(chǎn)檢修降負荷，以柔性生產(chǎn)緩解庫存壓力。他直言，“如果三季度還不開始調(diào)整，還不降負荷，還在低價搶單，那根本撐不到2025年”。
上海交通大學太陽能研究所所長沈文忠在接受《國際金融報》記者采訪時表示，今年將會是行業(yè)周期的最低谷。從目前市場情況來看，需求端仍有增長，但產(chǎn)能利用率始終偏低，行業(yè)內(nèi)正處于庫存出清的階段。
中國新能源電力投融資聯(lián)盟秘書長彭澎在接受《國際金融報》記者采訪時表示，行業(yè)拐點預計在明年年初會到來，因為下半年將會有大量跨界者、落后者陸續(xù)退出。
談及光伏企業(yè)如何才能度過這場寒冬，沈文忠認為，目前拼的不是技術，而是資金能力。彭澎同樣表示，首先是要保證自身現(xiàn)金流的穩(wěn)定，后續(xù)則是謹慎擴產(chǎn)，盡可能維護行業(yè)的供需平衡。
方文正認為，光伏行業(yè)短期內(nèi)將經(jīng)歷價格低位磨底、產(chǎn)能加速出清的過程，比拼的是各企業(yè)的成本能力。光伏企業(yè)需要緊跟市場變化，把握政策導向，加強技術創(chuàng)新，以適應行業(yè)變革。尤其是在技術迭代趨勢加快的背景下，光伏企業(yè)應尋求技術突破，以打破產(chǎn)能過剩帶來的競爭僵局，應關注細分行業(yè)的盈利改善和技術迭代。
中東或是出海新沃土
海外市場方面，基于歐美連續(xù)出臺針對中國光伏的貿(mào)易政策的背景，國內(nèi)光伏企業(yè)正“改道”去往中東地區(qū)，以尋求新的出海增量。
7月16日，繼陽光電源宣布與沙特阿爾及爾(ALGIHAZ)簽約共建全球最大儲能項目后，晶科能源和TCL中環(huán)同樣官宣了中東投資計劃。晶科能源計劃在沙特阿拉伯建設10GW高效電池及組件項目，項目總投資約36.93億沙特里亞爾(約合人民幣71.57億元);TCL中環(huán)計劃在沙特阿拉伯建設年產(chǎn)20GW光伏晶體晶片項目，總投資額預計約為20.8億美元(約合人民幣151.19億元)。此前，協(xié)鑫科技、天合光能、鈞達股份等其他光伏企業(yè)也披露過出海中東的投資計劃，規(guī)劃產(chǎn)能涉及多晶硅、硅片、電池組件和輔材等。
作為中國光伏行業(yè)“走出去”的新熱點，中東地區(qū)還是一片尚待開發(fā)的沃土。Infolink Consulting數(shù)據(jù)顯示，2023年，中東光伏需求約為20.5GW至23.6GW，以土耳其、沙特、阿聯(lián)酋為首的光伏市場需求量正大幅增加。
有業(yè)內(nèi)人士向《國際金融報》記者表示，面對國內(nèi)外市場的不確定性，光伏企業(yè)應完善多元化、差異化出口渠道。除了傳統(tǒng)的歐美市場，光伏企業(yè)更應向中東、非洲等新興市場開拓，并加快完善產(chǎn)業(yè)鏈，緊貼終端市場建廠。不過，海外產(chǎn)能能否落地還需關注當?shù)卣叩淖兓?。如果海外產(chǎn)線建成后受到排擠、限制，以及已承諾的補貼無法兌現(xiàn)，都會影響企業(yè)的后續(xù)經(jīng)營。
文章來源：國際金融報
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