2024年全球需求規(guī)模整體仍呈現(xiàn)確定性增長，全年組件需求將有望來到492-538 GW。但考慮各國仍有不同的難處需要時間解決，且去年高基數(shù)的增長也拉低年增長的增幅，Infolink預(yù)測需求增速將開始出現(xiàn)放緩，2024年增幅預(yù)估約6-15%。今年全球光伏前三大市場依然為中國、歐洲和美國，而中國光伏市場的表現(xiàn)仍將為全球市場首位。
觀察中國光伏需求發(fā)展?fàn)顩r，自十四五規(guī)劃中關(guān)于風(fēng)光大基地以及整縣推進(jìn)利好政策的推進(jìn)，中國光伏市場需求近兩年取得了飛速發(fā)展?；仡欉^去，2022年因?yàn)楦甙旱慕M件價格不利于大型項(xiàng)目發(fā)展，其中分布式項(xiàng)目對于價格敏感度相對較低，因此中國分布式項(xiàng)目總占比甚至達(dá)到了約60%的份額。隨著供應(yīng)鏈錯配得到解決后，進(jìn)入2023年，組件價格的不斷下降，帶動中國的大基地項(xiàng)目顯著發(fā)展，四季度裝機(jī)并網(wǎng)大幅拉升集中式項(xiàng)目占比來到55%；而分布式項(xiàng)目隨著方案配套成熟，發(fā)展同樣可觀，分布式項(xiàng)目需求占比來到45%。展望今年，預(yù)計(jì)中國組件需求將達(dá)245-255 GW，相較去年成長約7-11%，增長雖明顯放緩，但市場規(guī)模仍十分龐大，仍可期待今年中國市場發(fā)展。且根據(jù)中國能源局最新公布的裝機(jī)資料，雖一季度本為裝機(jī)淡季，但一至二月合計(jì)新增裝機(jī)亦高達(dá)36.7 GW，同比去年的約20 GW有明顯成長，推測部分應(yīng)為預(yù)計(jì)在去年四季度并網(wǎng)但延后至今年度的項(xiàng)目。三月份開始隨著農(nóng)歷春節(jié)假期過去，二季度市場熱度在集中式項(xiàng)目拉動之下開始緩步回升?？焖侔l(fā)展的中國光伏市場，也帶來了諸多問題，比如在去年下旬探究的消納問題，部分區(qū)域電網(wǎng)可并容量的不足，各省在去年陸續(xù)出臺分布式光伏并網(wǎng)限制，我們預(yù)期今年戶用市場增速可能相對放緩。近期中國開放95%消納紅線，雖能促進(jìn)部分先前遭限制項(xiàng)目順利并網(wǎng)，但整體光伏發(fā)電利用率的降低則為新項(xiàng)目收益帶來不確定性，也側(cè)面應(yīng)證了電網(wǎng)消納能力增長落后于光伏裝機(jī)，長期裝機(jī)增長仍須仰賴電網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的增強(qiáng)。而四月開始實(shí)施的《全額保障性收購可再生能源電量監(jiān)管辦法》內(nèi)將可再生能源發(fā)電項(xiàng)目上網(wǎng)分為保障性收購電量和市場交易電量，也象征了新能源發(fā)電量快速增長后將逐漸走入電力市場的趨勢，對于發(fā)電端受益將帶來一定負(fù)面影響，目前謹(jǐn)慎看待長期需求，部分終端對于分布式項(xiàng)目也取消規(guī)劃。
今年中國需求我們認(rèn)為能關(guān)注工商光伏發(fā)展，預(yù)計(jì)將會受惠于企業(yè)用電需求轉(zhuǎn)型、整體系統(tǒng)成本下降等因素而持續(xù)增長；集中式項(xiàng)目各省對農(nóng)光互補(bǔ)、漁光互補(bǔ)、海上光伏等應(yīng)用場景的相關(guān)規(guī)范陸續(xù)出臺，未來裝機(jī)成長將有大部分仰賴一、二期風(fēng)光大基地的陸續(xù)并網(wǎng)及第三期的盡速落實(shí)。
同樣除了需求側(cè)的發(fā)展?fàn)顩r外光伏市場仍在探究供應(yīng)鏈之間的變動
根據(jù)Infolink統(tǒng)計(jì)，一季度硅料產(chǎn)能規(guī)模保持平穩(wěn)，頭部企業(yè)暫未有新產(chǎn)能投放。但需要注意二季度中后期開始發(fā)生變化，永祥、大全以及協(xié)鑫在內(nèi)的一線硅料企業(yè)新產(chǎn)能集中投放。個別企業(yè)新產(chǎn)能投產(chǎn)計(jì)劃存在推遲或放緩的情況，而爬坡進(jìn)度也相對不樂觀，部分受電力供應(yīng)波動、以及新產(chǎn)能爬坡進(jìn)度不同等原因，表現(xiàn)不盡相同。整體預(yù)測二季度整體硅料產(chǎn)量仍在提升，預(yù)期二季度產(chǎn)量有機(jī)會達(dá)到250-255 GW，目前四至五月單月硅料新增產(chǎn)量規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)到79-80 GW與84-85 GW的規(guī)模。觀察二季度硅料供給端將逐月加大增幅，形成明顯銷售壓力和滯庫風(fēng)險。
而硅片方面，二季度硅片單月產(chǎn)出也上看65 GW以上的水平，單月規(guī)模來到65-68 GW，測算季度產(chǎn)量有機(jī)會達(dá)到200-205 GW的水平。硅片環(huán)節(jié)當(dāng)前生產(chǎn)風(fēng)險加劇。四月專業(yè)廠家多數(shù)都有減產(chǎn)打算，以消化庫存為主，而垂直一體化企業(yè)由于經(jīng)營電池組件事業(yè)，在保產(chǎn)線運(yùn)作以及維持出貨目標(biāo)的前提下，排產(chǎn)仍在穩(wěn)中上升。
電池片環(huán)節(jié)，二季度電池片單月產(chǎn)出也將開始突破70 GW的水平，四至五月份廠家排產(chǎn)仍在提升，并且多數(shù)N型產(chǎn)線持續(xù)爬坡，單月產(chǎn)出預(yù)計(jì)將達(dá)到69-71 GW左右，測算季度產(chǎn)量有機(jī)會達(dá)到200-210 GW的水平。但隨著組件廠家試圖控制成本及供應(yīng)鏈的價格下探引發(fā)觀望，三月底開始面臨出貨困難，四月不乏一線大廠透過雙經(jīng)銷減少直采電池片，在當(dāng)前組件價格持續(xù)下行和盈利水平堪憂時，預(yù)期此現(xiàn)象在二季度將持續(xù)發(fā)生。
組件環(huán)節(jié)，當(dāng)前組件產(chǎn)能已能支持排產(chǎn)來到單月60 GW以上的規(guī)模，然而組件仍受制成本及價格無法上漲的壓力之下，一線廠家控制發(fā)貨借此調(diào)整價位，二季度普遍對于排產(chǎn)較為保守，測算季度產(chǎn)量有機(jī)會達(dá)到170-175 GW。企業(yè)排產(chǎn)也呈現(xiàn)分化趨勢，一線頭部企業(yè)受惠訂單支撐，排產(chǎn)仍有增加趨勢，然而中后段組件廠家考慮供應(yīng)鏈波動影響、輔材料價格上揚(yáng)等因素，部分考慮控制排產(chǎn)試圖將壓力向上傳導(dǎo)，排產(chǎn)有下修趨勢。
然而短期來說二季度需要注意供應(yīng)鏈個環(huán)節(jié)庫存堆積情況，截止三月末的狀況：
硅料庫存，供給端滯銷庫存規(guī)模相當(dāng)于已累計(jì)至20天以上，且仍將在二季度繼續(xù)堆高，預(yù)期四月庫存堆積的狀況會更加明顯。至此，硅料供給端滯庫規(guī)模已經(jīng)超越歷史最高值。
硅片庫存，目前規(guī)模大約已有半個多月的庫存，盡管廠家已經(jīng)在著手減產(chǎn)規(guī)劃，考慮硅片端排產(chǎn)調(diào)整所需的時間周期，預(yù)期在廠家實(shí)際落實(shí)規(guī)劃的減產(chǎn)計(jì)劃后，四月下旬庫存將呈現(xiàn)緩慢下行。
電池片與組件庫存暫時處正常水平，電池片庫存約7天左右，而組件包含在途大約1-1.5個月左右的規(guī)模，相對四季度一度上升至2個月的庫存量已有好轉(zhuǎn)。
過剩已不可避免的情況下短期需關(guān)注供應(yīng)鏈波動所造成的價格變化
總結(jié)在組件趨勢變化下，供應(yīng)鏈高庫存、產(chǎn)能過剩，迭加需求端并未有明顯大幅增長的背景下，2024年組件的競爭格局進(jìn)一步加劇，組件價格滑落仍尚未止歇，我們預(yù)期TOPCon的溢價也將呈現(xiàn)收窄的現(xiàn)象，甚至部分項(xiàng)目出現(xiàn)NP同價的情形。下半年價格仍有機(jī)會受到LECO技術(shù)的應(yīng)用成熟后，替代膠膜后成本有機(jī)會再度下探，中國一線價格有機(jī)會在0.85-0.9元人民幣(約0.105-0.115美元)左右徘徊，同時考慮供過于求的競爭嚴(yán)峻，市場仍將會存有低價區(qū)段價位競爭，低于0.8元人民幣(約0.10美元)的價格也有可能出現(xiàn)。
今年組件價格大程度需要觀察企業(yè)策略，目前二季度價格策略來看，受價格低迷和盈利能力大幅下滑的挑戰(zhàn)，組件企業(yè)對于價格策略開始轉(zhuǎn)趨保守，頭部企業(yè)希望以保持運(yùn)營為最終目標(biāo)，但仍舊有部分廠家給出較低價格。策略面較不統(tǒng)一的情況下，部分新承接訂單價格偏中低水平，組件廠家試圖與終端協(xié)商漲價，但是終端客戶尤其是大客戶暫時接受漲價幅度較小，也增加組件廠家上漲價格的難度。而買方方面，行業(yè)也希望設(shè)立規(guī)范調(diào)整低價中目標(biāo)模式，考慮到當(dāng)前價格已經(jīng)踩至成本線，甚至部分中后段廠家低于成本水平低價競爭，對于交付保證將受到考驗(yàn)，也增加履約風(fēng)險。
因此在今年我們將格外關(guān)注環(huán)節(jié)的稼動率變化以及人為因素等變量，這些變量將會影響到短期價格波動變化，在供應(yīng)過剩的周期下，廠家更多的需要依靠策略以及風(fēng)險規(guī)劃去維系運(yùn)營。
來源：InfoLinkConsulting
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