柬埔寨位于亞洲中南半島南部，東部和東南部同越南接壤，北部與老撾交界，西部和西北部與泰國(guó)毗鄰，西南瀕臨暹羅灣，湄公河自北向南橫貫全境，國(guó)土面積181.035萬(wàn)平方千米，海岸線長(zhǎng)約460千米，人口1576萬(wàn)（2016年）。
近年來(lái)，柬埔寨經(jīng)濟(jì)以年均7％以上的速度快速發(fā)展，目前處于百業(yè)俱興大開發(fā)階段，政府也相繼出臺(tái)并執(zhí)行對(duì)外開放的自由經(jīng)濟(jì)政策助力國(guó)家發(fā)展，成效顯著，柬埔寨一躍成為東南亞經(jīng)濟(jì)發(fā)展最快的國(guó)家，被譽(yù)為“亞洲經(jīng)濟(jì)新虎”，但電力基礎(chǔ)設(shè)施薄弱，發(fā)展空間廣闊，市場(chǎng)潛力巨大。
能源資源情況
柬埔寨煤炭主要依賴進(jìn)口，國(guó)內(nèi)部分地區(qū)富含煤礦，但蘊(yùn)藏量不多，工業(yè)開采價(jià)值不高。石油、天然氣的勘探起步較晚，其石油產(chǎn)品全部靠從國(guó)外輸入，但近幾年的勘探和研究工作表明，柬埔寨的石油和天然氣資源蘊(yùn)藏量豐富，據(jù)世界銀行相關(guān)報(bào)告估計(jì)，柬埔寨可能擁有高達(dá)20億桶的石油和10億立方尺的天然氣，據(jù)此，柬埔寨在不久的將來(lái)有可能成為新興的能源輸出大國(guó)。
柬埔寨水資源豐富，主要河流有湄公河，洞里薩河等，還有東南亞最大的洞里薩湖，柬埔寨水電蘊(yùn)藏量約1000萬(wàn)千瓦，目前已建及在建水電站裝機(jī)容量為143.5萬(wàn)千瓦，約占總蘊(yùn)藏量的14%，因此水電資源可開發(fā)潛能巨大。
柬埔寨太陽(yáng)能資源豐富，柬埔寨約有13.45萬(wàn)平方千米的土地適宜發(fā)展太陽(yáng)能，平均日太陽(yáng)輻射量為5千瓦時(shí)/平方米/天，但目前柬埔寨太陽(yáng)能發(fā)展緩慢，僅有兩個(gè)太陽(yáng)能試點(diǎn)專案，占太陽(yáng)能發(fā)電潛能的很小一部分。柬埔寨生物質(zhì)資源也較為豐富，主要包括稻殼、甘蔗渣等農(nóng)業(yè)剩余物、林業(yè)生產(chǎn)剩余物和畜禽糞便等，柬埔寨政府目前正在積極尋求國(guó)外的資金和先進(jìn)技術(shù)發(fā)展本國(guó)的生物質(zhì)能。
電力系統(tǒng)現(xiàn)狀
電源現(xiàn)狀。截至2016年，柬埔寨發(fā)電裝機(jī)總?cè)萘繛?10.7萬(wàn)千瓦，人均總裝機(jī)量?jī)H約134瓦。其中主要電源類型為水電，裝機(jī)容量92.8萬(wàn)千瓦，集中分布在西部和東北部地區(qū)；煤電裝機(jī)容量53.5萬(wàn)千瓦，燃油裝機(jī)容量25.1萬(wàn)千瓦，生物質(zhì)及其他類型電源裝機(jī)容量0.6萬(wàn)千瓦，從泰國(guó)、越南、老撾進(jìn)口電力38.7萬(wàn)千瓦（見圖1）。
電網(wǎng)現(xiàn)狀。柬埔寨電力工業(yè)基礎(chǔ)薄弱，全國(guó)還未實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一的電網(wǎng)，電網(wǎng)布局較為分散，其中柬埔寨南部和西部地區(qū)的負(fù)荷中心已通過(guò)230千伏線路聯(lián)網(wǎng)，2017年與東北地區(qū)實(shí)現(xiàn)聯(lián)網(wǎng)。截至2016年，全國(guó)13個(gè)主要負(fù)荷中心已通過(guò)高壓輸電系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)互聯(lián)（見圖2）。
柬埔寨主網(wǎng)電壓等級(jí)230千伏、115千伏，配網(wǎng)電壓等級(jí)22千伏。截至2016年底，柬埔寨共有230千伏變電站12座，230千伏變壓器總?cè)萘?69萬(wàn)千伏安，230千伏線路總長(zhǎng)度約893千米；115千伏變電站13座，115千伏變壓器總?cè)萘?20萬(wàn)千伏安，115千伏線路總長(zhǎng)度約518千米。
存在問(wèn)題。柬埔寨目前電力供應(yīng)不足，需要大量進(jìn)口電力，且電網(wǎng)建設(shè)較為滯后，電力供應(yīng)主要限于首都金邊和其他大城市及主要省城，60%的城鎮(zhèn)用戶可得到電力供應(yīng)，大部分農(nóng)村地區(qū)仍處在無(wú)電力供應(yīng)的狀況，且電力供應(yīng)質(zhì)量不穩(wěn)定，無(wú)法保證24小時(shí)供電，供電可靠性差，而且電力供電價(jià)格遠(yuǎn)高于國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，電價(jià)約為0.5~0.93美元/千瓦時(shí)。此外，柬埔寨電網(wǎng)容量小，尚未形成全國(guó)電網(wǎng)，網(wǎng)架結(jié)構(gòu)非常薄弱，發(fā)生故障時(shí)各地電網(wǎng)無(wú)法進(jìn)行相互支援，而且電源端和負(fù)荷端不匹配，現(xiàn)有電網(wǎng)輸電通道能力有限，導(dǎo)致水電豐期棄水、火電機(jī)組出力受限等浪費(fèi)資源的情況，造成局部地區(qū)嚴(yán)重缺電和局部地區(qū)電力富余兩種對(duì)立問(wèn)題共存的情況。
電力發(fā)展規(guī)劃
電力需求預(yù)測(cè)。根據(jù)柬埔寨電力發(fā)展規(guī)劃報(bào)告，柬埔寨未來(lái)經(jīng)濟(jì)仍保持高速的增長(zhǎng)率，根據(jù)預(yù)測(cè)，2020、2025、2030年全社會(huì)用電量分別為94、150、239億千瓦時(shí)；2020、2025、2030年全社會(huì)最大負(fù)荷分別為1681、2678、4279兆瓦。2016~2020年電力電量的年平均增長(zhǎng)率為11%左右，2020~2030年電力電量的年平均增長(zhǎng)率為10%左右（見圖3）。
電源建設(shè)規(guī)劃。目前柬埔寨電力供應(yīng)嚴(yán)重不足，電力來(lái)源主要依靠從鄰國(guó)越南、泰國(guó)和老撾進(jìn)口，為了滿足柬埔寨電力發(fā)展需求，降低對(duì)其他國(guó)家的電力依賴，最大限度地利用開發(fā)本國(guó)的資源，柬埔寨政府制定了電力能源供應(yīng)戰(zhàn)略：“即在平等競(jìng)爭(zhēng)條件下，支持雙邊、多邊及私有企業(yè)參與電力能源建設(shè)，為經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展提供充足的電力能源。未來(lái)的方向?yàn)椋阂杂土稀⒚汉吞烊粴鉃樵?，在沿海建設(shè)熱電生產(chǎn)基地；加快大中型水電站建設(shè)；鼓勵(lì)中小型柴油發(fā)電，鼓勵(lì)建設(shè)小型水利發(fā)電；積極發(fā)展風(fēng)能、太陽(yáng)能、沼氣等再生能源，減少對(duì)熱力能源的依賴?！?/p>
電網(wǎng)規(guī)劃。目前柬埔寨電網(wǎng)發(fā)展水平嚴(yán)重落后，電網(wǎng)主要集中在首都金邊等主要大城市的周圍，部分地區(qū)特別是農(nóng)村地區(qū)還未實(shí)現(xiàn)電網(wǎng)的覆蓋，存在無(wú)電可用的情況。而水電站主要集中東北部和西部地區(qū)，火電集中在南部地區(qū)，距離負(fù)荷中心較遠(yuǎn)。因此，為了解決柬埔寨部分地區(qū)嚴(yán)重缺電或無(wú)電的問(wèn)題，改善現(xiàn)有薄弱電網(wǎng)結(jié)構(gòu)，滿足負(fù)荷發(fā)展需求，解決電力送出需要，需加快電網(wǎng)建設(shè)進(jìn)度，柬埔寨也制定了電網(wǎng)發(fā)展規(guī)劃，其總體思路為：以金邊地區(qū)為中心，新建大容量高壓輸電網(wǎng)絡(luò)向全國(guó)周邊地區(qū)輻射發(fā)展，實(shí)現(xiàn)覆蓋全國(guó)的堅(jiān)強(qiáng)輸電網(wǎng)。
根據(jù)電網(wǎng)規(guī)劃，至2030年，新建6個(gè)500千伏變電站，500千伏變電容量約800萬(wàn)千伏安，新建500千伏雙回線路長(zhǎng)度約1100千米，新增14座230千伏變電站，新增230千伏雙回線路長(zhǎng)度約2832千米。
屆時(shí)至2030年，柬埔寨將形成由北至南的500千伏骨干輸電通道，將北部富余的水電和南部的火電送至金邊負(fù)荷中心。金邊地區(qū)將形成堅(jiān)強(qiáng)的230千伏雙回環(huán)網(wǎng)結(jié)構(gòu)，西部和南部地區(qū)將形成“雙環(huán)網(wǎng)，日字型”堅(jiān)強(qiáng)主網(wǎng)架結(jié)構(gòu)，向東北、東南形成輻射型電網(wǎng)結(jié)構(gòu)，形成全國(guó)統(tǒng)一的230千伏骨干網(wǎng)架，同時(shí)基本保證柬埔寨各省覆蓋有一座115千伏及以上的變電站，解決全國(guó)重要城市及偏遠(yuǎn)地區(qū)的供電問(wèn)題，從而提高柬埔寨電網(wǎng)供電可靠性，為確保重點(diǎn)城市的供電和柬埔寨經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供堅(jiān)強(qiáng)的電力支撐。
根據(jù)相關(guān)規(guī)劃，為滿足國(guó)內(nèi)電力增長(zhǎng)，配合水電送出，柬埔寨將增強(qiáng)與周邊國(guó)家電力互聯(lián)通道的建設(shè)，預(yù)計(jì)將新增3條與鄰國(guó)的互聯(lián)線路，分別為：柬埔寨Stung Treng-老撾220千伏聯(lián)網(wǎng)工程；老撾－柬埔寨－越南500千伏聯(lián)網(wǎng)工程，柬埔寨-泰國(guó)500千伏聯(lián)網(wǎng)工程，將豐期盈余水電外送至其他國(guó)家消納（見圖4）。
電力投資機(jī)會(huì)分析
根據(jù)柬埔寨電力發(fā)展規(guī)劃成果，未來(lái)電力需求增長(zhǎng)將保持年均10%以上，電力需求增長(zhǎng)空間潛力巨大，為了滿足電力發(fā)展需求，2017~2030年新增202萬(wàn)千瓦的煤電，119.3萬(wàn)千瓦的水電，大約需要50億美元資金進(jìn)行電源建設(shè),其中大部分水、火電項(xiàng)目尚未選定合作伙伴，有待洽談合作，此外新能源在柬埔寨電力供應(yīng)中比例很低，政府也制定政策大力支持新能源的發(fā)展，風(fēng)電、光伏和生物質(zhì)發(fā)電也具有廣大的發(fā)展前景。并且柬埔寨預(yù)期在2020年將電網(wǎng)覆蓋全國(guó)，基本實(shí)現(xiàn)全國(guó)農(nóng)村電力化；計(jì)劃2021~2030年期間發(fā)展國(guó)內(nèi)500千伏電網(wǎng)，到 2030年，實(shí)現(xiàn)70％的鄉(xiāng)村家庭能用上電，預(yù)計(jì)2017~2030年大約需要24億美元資金進(jìn)行電網(wǎng)發(fā)展建設(shè)，因此，柬埔寨全國(guó)互聯(lián)的輸電網(wǎng)絡(luò)建設(shè)勢(shì)在必行，未來(lái)柬埔寨電力建設(shè)蘊(yùn)藏著巨大的潛力。
而柬埔寨電力產(chǎn)業(yè)面臨的一大問(wèn)題是資金不足，國(guó)家財(cái)政預(yù)算撥款不足以滿足電力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金需求?，F(xiàn)有的火電站、水電站以及輸變電項(xiàng)目大部分由外資資助或投資，電力行業(yè)對(duì)私有或海外企業(yè)開放，并且政府鼓勵(lì)投資電力及能源基礎(chǔ)設(shè)施，并且給以很多投資優(yōu)惠政策?？梢灶A(yù)見，柬埔寨電力行業(yè)發(fā)展將進(jìn)入高速發(fā)展期，電力項(xiàng)目市場(chǎng)前景廣闊，未來(lái)收益穩(wěn)定，融資環(huán)境相對(duì)寬松，為中國(guó)企業(yè)進(jìn)入柬埔寨電力市場(chǎng)提供良好機(jī)遇，目前已有多家中資企業(yè)在柬埔寨投資水電站以及輸電網(wǎng)的建設(shè)，為柬埔寨電力發(fā)展作出重大貢獻(xiàn)。
風(fēng)險(xiǎn)分析
政治風(fēng)險(xiǎn)。柬埔寨在經(jīng)歷較長(zhǎng)時(shí)期的戰(zhàn)亂后，目前處于國(guó)內(nèi)政治局勢(shì)穩(wěn)定時(shí)期，人民黨在柬埔寨政壇的主導(dǎo)地位將維持相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期，國(guó)內(nèi)政治穩(wěn)定將繼續(xù)得到保持，且國(guó)內(nèi)的投資法律環(huán)境尚算健全，政治風(fēng)險(xiǎn)較小。
社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。柬埔寨國(guó)內(nèi)治安狀態(tài)總體良好，但邊界地區(qū)成為洗錢，毒品走私等跨國(guó)犯罪活動(dòng)的高發(fā)地區(qū)。此外，柬埔寨工會(huì)組織力量較大，工會(huì)活動(dòng)受國(guó)內(nèi)法律的保護(hù)，并得到西方發(fā)達(dá)國(guó)家和在柬有關(guān)非政府組織的大力支持，部分工會(huì)還受反對(duì)黨操縱，活動(dòng)較為活躍，經(jīng)常組織大規(guī)模罷工、游行和示威活動(dòng)，甚至在背地里誘導(dǎo)和慫恿工人進(jìn)行暴力罷工，影響企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)，給相關(guān)企業(yè)造成較嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失。
投資風(fēng)險(xiǎn)。柬埔寨實(shí)行自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制和對(duì)外開放政策，外國(guó)直接投資為其經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要?jiǎng)恿χ?，其所有行業(yè)均對(duì)外資開放，對(duì)外資和內(nèi)資基本給予同等待遇。柬埔寨在提供信用支持、稅收政策和投資保護(hù)方面表現(xiàn)尚可，但開辦企業(yè)程序較為復(fù)雜，破產(chǎn)回收率較低。此外，由于柬埔寨經(jīng)濟(jì)主要依賴外援和外資，政府在二者發(fā)生沖突時(shí)則常會(huì)重援而輕資，造成許多投資政策在執(zhí)行過(guò)程中受外援的左右，因此外國(guó)投資者的權(quán)益在很多情況下無(wú)法得到有效保障。
法律風(fēng)險(xiǎn)。柬埔寨是大陸法系國(guó)家，其法律體系仍在不斷完善和發(fā)展之中，但目前市場(chǎng)、經(jīng)營(yíng)秩序較為混亂，腐敗現(xiàn)象屢見不鮮，法律、司法對(duì)外資的保護(hù)不力，“無(wú)法可依”、“有法不依”、“執(zhí)法不嚴(yán)”、 “違法不究”甚至“錢大于法”的現(xiàn)象比較普遍，柬法院法官素質(zhì)普遍不高、政府官員索賄受賄、貪贓枉法的現(xiàn)象時(shí)有出現(xiàn)，因此，廣大投資者迫切要求柬盡快建立商業(yè)法庭。
經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在基礎(chǔ)設(shè)施投資不足，財(cái)政赤字和通貨膨脹等宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行方面。柬埔寨水、電、交通、通訊等基礎(chǔ)設(shè)施落后，目前還沒(méi)有高速公路，國(guó)內(nèi)交通很差，極大地增加投資者的運(yùn)輸成本，柬埔寨政府也一直把基礎(chǔ)設(shè)施作為優(yōu)先發(fā)展領(lǐng)域。此外，柬埔寨經(jīng)濟(jì)高度美元化、結(jié)構(gòu)單一，且嚴(yán)重依賴外部環(huán)境，政府財(cái)政長(zhǎng)期赤字，依賴外部援助和債務(wù)減免，但其外債償付壓力較低。
其他風(fēng)險(xiǎn)。如運(yùn)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)、利潤(rùn)匯出風(fēng)險(xiǎn)、電價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)等。部分風(fēng)險(xiǎn)可在與柬埔寨方面簽署特殊經(jīng)營(yíng)權(quán)協(xié)議和購(gòu)電協(xié)議時(shí)，從商務(wù)層面加以控制；部分風(fēng)險(xiǎn)則可通過(guò)購(gòu)買保險(xiǎn)、加強(qiáng)公司管理水平等加以控制。
目前柬埔寨基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資還遠(yuǎn)沒(méi)有結(jié)束，對(duì)于電力的投資也正當(dāng)時(shí)，與此對(duì)應(yīng)的是房地產(chǎn)投資市場(chǎng)，也是方興未艾！
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