2015復(fù)蘇之年已經(jīng)遠(yuǎn)去，2016年對(duì)于光伏產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)是值得期待的一年。但在一片向好的聲音中，光伏產(chǎn)業(yè)融資難，光伏企業(yè)資金鏈緊張的問(wèn)題依然沒(méi)有得到有效的解決。在新時(shí)期光伏產(chǎn)業(yè)逐步騰飛之中，光伏融資困局可謂是如鯁在喉，制約著整個(gè)光伏市場(chǎng)不能快速擴(kuò)張。那么中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)融資困境呢？

　　一、光伏產(chǎn)業(yè)融資結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀

　　1.1、融資相關(guān)理論

　?。?）融資的概念

　　《新帕爾格雷夫經(jīng)濟(jì)學(xué)大辭典》是由伊特韋爾約、密爾蓋特和紐曼撰寫(xiě)的，文中將融資的定義描述如下：融資是一種貨幣交易手段，通過(guò)支付超過(guò)現(xiàn)金的購(gòu)買(mǎi)價(jià)的方式實(shí)現(xiàn)，或者說(shuō)是一種貨幣行為融資，目的是為了取得資產(chǎn)而集資。其實(shí)，融資就是資金的融通，既包括資金的融入也包括資金的融出，表示的是資金在資金需求者與資金供給者中雙向流通過(guò)程。狹義的融資是指資金的供給方通過(guò)一定中介、機(jī)制向資金的需求方提供資金的行為，并完成資金從低效部門(mén)向高效部門(mén)的轉(zhuǎn)移，實(shí)現(xiàn)資本利用效率最大化。而廣義的資本是指資金在供需雙方間的雙向流動(dòng)。本文只研究我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)資金的融入。融資的過(guò)程就是將資金從資金供給方轉(zhuǎn)移到資金需求方的過(guò)程，也是經(jīng)濟(jì)資源的最優(yōu)化配置過(guò)程。融資的功能不僅在于動(dòng)員資金幫助解決資金供需問(wèn)題，還在于提高資金的使用效率。前者指通過(guò)有償?shù)姆绞綖橘Y金需求方提供資金；后者重視效率，即實(shí)現(xiàn)資本的最大化社會(huì)效益，最終達(dá)到帕累托最優(yōu)。

　　（2）融資結(jié)構(gòu)理論

　　資金來(lái)源分為負(fù)債和權(quán)益。負(fù)債的成本就是支付的利息，和權(quán)益相比，負(fù)債有比較大的風(fēng)險(xiǎn)，如果負(fù)債過(guò)多會(huì)加重企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，所以獲得負(fù)債的成本比較高。權(quán)益也就是企業(yè)自有資本，雖然它給企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)較小，但是企業(yè)留有太多資本不利于企業(yè)增加利潤(rùn)。如果自有資本用于對(duì)外投資產(chǎn)生的收益大于自用投資的收益或負(fù)債的融資成本，可以把部分權(quán)益用于對(duì)外投資，不僅可以帶來(lái)更多收益，還可以實(shí)現(xiàn)資本效率最大化。均衡理論認(rèn)為，完全不負(fù)債和完全負(fù)債這兩種極端的融資方式都不利于企業(yè)發(fā)展，一個(gè)成本低、收益低、風(fēng)險(xiǎn)也低，另一個(gè)成本高、收益高、風(fēng)險(xiǎn)也高。企業(yè)在選擇融資時(shí)應(yīng)該全面衡量融資的成本、收益和風(fēng)險(xiǎn)，選擇一個(gè)合適的融資結(jié)構(gòu)，在風(fēng)險(xiǎn)可以承受的范圍內(nèi)選擇最高收益與最低融資成本的融資結(jié)構(gòu)。

　　Marsh（1952），Taggart（1977），Graham（1996）等人對(duì)企業(yè)最佳融資結(jié)構(gòu)的研究支持上述均衡理論的結(jié)果。從不同方式籌集到的資金，由于所占比例不同而形成的關(guān)系就是融資結(jié)構(gòu)。從不同角度出發(fā)，融資結(jié)構(gòu)的劃分也不同。在本文中，以光伏產(chǎn)業(yè)主要資金來(lái)源為依據(jù)，將融資結(jié)構(gòu)分為政策補(bǔ)貼、金融機(jī)構(gòu)貸款、資本市場(chǎng)融資、國(guó)際資金四種融資方式及其比例關(guān)系。企業(yè)為了使市場(chǎng)價(jià)值最大化，會(huì)選擇最佳比例的融資結(jié)構(gòu)，這也是我們需要探討的問(wèn)題，即我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)的融資結(jié)構(gòu)是否達(dá)到最佳比例的融資結(jié)構(gòu)，是否促進(jìn)我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。光伏產(chǎn)業(yè)不同渠道的融資來(lái)源由于成本、收益和風(fēng)險(xiǎn)等方面的差異，對(duì)我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展的促進(jìn)作用是不同的，我們需要根據(jù)我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)的實(shí)際發(fā)展情況來(lái)選擇最合適的融資結(jié)構(gòu)。

　　1.2、光伏產(chǎn)業(yè)融資結(jié)構(gòu)解讀

　　作為資本密集型產(chǎn)業(yè)，我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展離不開(kāi)資本的支持。隨著光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展對(duì)資本的需求量不斷的增大。在發(fā)展初期，對(duì)資金的需要主要用于企業(yè)購(gòu)買(mǎi)技術(shù)和設(shè)備從事光伏產(chǎn)品的生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)和銷(xiāo)售。我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展階段以后，對(duì)資金的需求量更大，主要因?yàn)閲?guó)外市場(chǎng)對(duì)我國(guó)光伏產(chǎn)品的需求增加，加快擴(kuò)大我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)規(guī)模，無(wú)疑需要更多的資金支持。但是快速發(fā)展帶來(lái)的無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，使我國(guó)光伏產(chǎn)品產(chǎn)能過(guò)剩，光伏產(chǎn)品的價(jià)格急劇下降，最終遭遇“雙反”調(diào)查，嚴(yán)重打擊了我國(guó)太陽(yáng)能光伏產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)，使其陷入了前所未有的困境，國(guó)內(nèi)光伏企業(yè)大量倒閉，企業(yè)只有通過(guò)調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略才能從“雙反”的陰影中走出來(lái)，此時(shí)，對(duì)資金的需求更進(jìn)一步加大。綜上，我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)從發(fā)展初期、快速發(fā)展期到瓶頸期對(duì)資金的需求是逐漸遞增的。

　　但是目前我國(guó)光伏企業(yè)融資難問(wèn)題并沒(méi)有得到解決。2014年我國(guó)制定了分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目的新增規(guī)模目標(biāo)是800萬(wàn)千瓦，而2013年底我國(guó)新增光伏發(fā)電裝機(jī)容量只有80萬(wàn)千瓦，2014年國(guó)家對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目新增目標(biāo)比2013年增長(zhǎng)了10倍，如此多的新增裝機(jī)目標(biāo)必然需要吸收更多的資金支持，但是與之配套的融資政策并不完善，融資難問(wèn)題仍然是制約光伏產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展的障礙。

　　除了融資難，我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)融資還面臨另一個(gè)問(wèn)題，即融資渠道單一。我國(guó)金融市場(chǎng)還很不完善，現(xiàn)在主要是以銀行為主、股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)為輔的金融體系，不完善的金融體系嚴(yán)重影響了我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)的融資結(jié)構(gòu)。單一的融資結(jié)構(gòu)給我國(guó)光伏企業(yè)的發(fā)展帶來(lái)限制，根據(jù)上節(jié)對(duì)我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)融資結(jié)構(gòu)的劃分，圖4.1列示了各類(lèi)資金在光伏產(chǎn)業(yè)總?cè)谫Y額中的比例關(guān)系：

　　政策補(bǔ)貼在我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)融資結(jié)構(gòu)中的比例越來(lái)越大。在我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期，出于對(duì)幼稚產(chǎn)業(yè)的保護(hù)國(guó)家出臺(tái)了相關(guān)政策扶持光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展，使其成為具有比較優(yōu)勢(shì)的新興產(chǎn)業(yè)，為光伏企業(yè)提供技術(shù)、資金等方面的便利。在快速發(fā)展階段，受?chē)?guó)外市場(chǎng)需求增多的影響，2009年我國(guó)政府開(kāi)始密集出臺(tái)產(chǎn)業(yè)政策，尤其是補(bǔ)貼政策，幫助企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，占據(jù)世界光伏市場(chǎng)份額。

　　但是無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致的“雙反”調(diào)查打擊了我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，政府2013年又密集出臺(tái)了相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策，加大對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)的補(bǔ)貼，幫助企業(yè)擺脫虧損泥潭。如圖4.1所示，政策補(bǔ)貼在2009年和2013年增長(zhǎng)明顯，2013年政策補(bǔ)貼占總?cè)谫Y額的45%，比2009年增長(zhǎng)了8個(gè)百分點(diǎn)，而2009年年的政策補(bǔ)貼比2004年增長(zhǎng)了9個(gè)百分點(diǎn)，政策補(bǔ)貼成為近年我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)融資結(jié)構(gòu)中比例增長(zhǎng)最快的融資方式。

　　金融機(jī)構(gòu)貸款是我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)融資的主要來(lái)源，但近年來(lái)有所減少。金融機(jī)構(gòu)貸款一直是我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)融資結(jié)構(gòu)中的重要組成部分，對(duì)金融機(jī)構(gòu)貸款依存度較高，2011年以前金融機(jī)構(gòu)貸款在光伏企業(yè)融資中更是占據(jù)主要地位，滿(mǎn)足了光伏企業(yè)快速發(fā)展階段生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、銷(xiāo)售及擴(kuò)張規(guī)模的資金需要。與資本市場(chǎng)不同，金融機(jī)構(gòu)不僅可以貸款給大型光伏企業(yè)，還可以貸款給中小型正處于成長(zhǎng)階段的光伏企業(yè)，金融機(jī)構(gòu)貸款給許多中小型光伏企業(yè)獲得資金的希望。

　　但是受“雙反”調(diào)查影響，我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)陷入低迷狀態(tài)，銀行將光伏產(chǎn)業(yè)列入高位行業(yè)。從上圖可以看出，自2011年起，金融機(jī)構(gòu)對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)貸款數(shù)量急劇下降，在我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)融資占比從2004年的36%降至到2013年的32%，并且對(duì)于已經(jīng)審批發(fā)放的貸款也采取延期的方式收緊對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)的貸款。一直到2013年，光伏產(chǎn)業(yè)仍然被列入不適合進(jìn)入行業(yè)，大部分銀行還是采取謹(jǐn)慎松貸的策略。中國(guó)銀行在2012年業(yè)績(jī)報(bào)告中指出中國(guó)銀行在光伏產(chǎn)業(yè)的貸款屬于關(guān)注類(lèi)的已高達(dá)24%，不良貸款率高達(dá)21.31%，對(duì)尚德的貸款全部降級(jí)至不良貸款，并且嚴(yán)格審查對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)的貸款事項(xiàng)。

　　國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行一直是光伏產(chǎn)業(yè)最主要的貸款提供者，但是2013年將限制對(duì)生產(chǎn)制造類(lèi)光伏企業(yè)的新增貸款。目前很多銀行對(duì)光伏企業(yè)的貸款以存量為主，不再進(jìn)行展期，并且上浮了利率，甚至需要附加額外條款。很多光伏企業(yè)迫于壓力只能通過(guò)質(zhì)押、抵押或提供額外擔(dān)保的方式獲取貸款，這樣無(wú)疑會(huì)降低企業(yè)效益，增長(zhǎng)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　資本市場(chǎng)融資主要指從股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)上融資，近年來(lái)呈穩(wěn)定下降的趨勢(shì)，在我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)融資總量中所占比重由2004年的15%降到2013年的12%。首先，受“雙反”調(diào)查的影響，股票融資困難重重，上市光伏企業(yè)的股價(jià)集體下降，光伏企業(yè)通過(guò)股票市場(chǎng)融資的能力明顯不足。其次，高負(fù)債率使光伏企業(yè)在債券市場(chǎng)的融資與再融資的能力也降低。

　　國(guó)際資本是我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)融資結(jié)構(gòu)的重要補(bǔ)充形式，可以彌補(bǔ)我國(guó)國(guó)內(nèi)資金的不足，使融資結(jié)構(gòu)多樣化，但是受我國(guó)政策補(bǔ)貼的影響，過(guò)多國(guó)際資本會(huì)使補(bǔ)貼流出國(guó)內(nèi)，不利于本國(guó)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。所以，選擇合適的國(guó)際資本進(jìn)入方式以及控制資本流入量有助于我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。從數(shù)據(jù)分析來(lái)看，近幾年來(lái)，國(guó)際資本所占比重也在減少，由2004年的5%減少到2013年的1%。

　　由此可見(jiàn)，我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)現(xiàn)在面臨的重要問(wèn)題是融資難，融資渠道單一。而我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)現(xiàn)在的融資結(jié)構(gòu)特點(diǎn)是政策補(bǔ)貼占比越來(lái)越大，其他融資方式逐漸被削弱。融資結(jié)構(gòu)的形成過(guò)程即是對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的影響過(guò)程，選擇合理的融資結(jié)構(gòu)對(duì)于產(chǎn)業(yè)發(fā)展來(lái)說(shuō)至關(guān)重要。而我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)行融資結(jié)構(gòu)對(duì)我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的影響效果，是我們接下來(lái)需要探討的內(nèi)容。

　　光伏產(chǎn)業(yè)是資本密集型產(chǎn)業(yè)，資金對(duì)于產(chǎn)業(yè)發(fā)展的作用是不言而喻的。資金不僅可以帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，而且在融通資金的過(guò)程中所形成的融資結(jié)構(gòu)對(duì)于產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也會(huì)產(chǎn)生很重要的影響。政府政策的指引、資金的自由分配、經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況等都會(huì)對(duì)我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)的融資環(huán)境起到至關(guān)重要的作用。融資結(jié)構(gòu)是由不同的融資渠道通過(guò)一定的比例形成的，融資結(jié)構(gòu)的形成既是我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)的融資現(xiàn)狀又對(duì)我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生了影響，所以我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)的融資結(jié)構(gòu)的變化會(huì)影響我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向。

　　在我國(guó)，過(guò)度的政策補(bǔ)貼改變了我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)的融資結(jié)構(gòu)，本節(jié)通過(guò)融資結(jié)構(gòu)對(duì)我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的影響的實(shí)證分析，研究不同來(lái)源的融資結(jié)構(gòu)對(duì)我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)的影響程度，在融資結(jié)構(gòu)的各組成部分中，找出哪些結(jié)構(gòu)可以促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，而哪些結(jié)構(gòu)是阻礙的因素，總結(jié)我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)行融資結(jié)構(gòu)存在的問(wèn)題。

　　金融機(jī)構(gòu)貸款、資本市場(chǎng)融資、國(guó)際資本對(duì)于我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)量增長(zhǎng)和生產(chǎn)效率的提高都有促進(jìn)作用，即金融機(jī)構(gòu)貸款、資本市場(chǎng)融資、國(guó)際資本對(duì)我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展有促進(jìn)作用。政策補(bǔ)貼的增加能夠促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)量增長(zhǎng)，作用微弱，但是會(huì)阻礙光伏產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)效率的提高。所以，不同的融資構(gòu)成對(duì)光伏行業(yè)的發(fā)展的作用存在較大差異。

　　我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)在發(fā)展初期屬于幼稚產(chǎn)業(yè)，對(duì)資本的需求量大，給予適量政策補(bǔ)貼有助于幫助產(chǎn)業(yè)發(fā)展。但是進(jìn)入快速發(fā)展階段，過(guò)度補(bǔ)貼反而會(huì)降低企業(yè)創(chuàng)新的積極性，企業(yè)只是盲目擴(kuò)大投資，最終導(dǎo)致企業(yè)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，并降低企業(yè)生產(chǎn)效率。在遭遇“雙反”調(diào)查之后，政策補(bǔ)貼力度更進(jìn)一步加大，彌補(bǔ)了企業(yè)虧損，但是并沒(méi)有帶來(lái)技術(shù)創(chuàng)新，政策補(bǔ)貼的作用效果大打折扣，所以選擇合適的時(shí)間退出補(bǔ)貼或改變補(bǔ)貼方式，實(shí)現(xiàn)資金從低效能部門(mén)向高效能部門(mén)的轉(zhuǎn)移，對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展是有利的。

　　金融機(jī)構(gòu)對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)效率的貢獻(xiàn)度較小，雖然資本的逐利性會(huì)將資金投入到實(shí)現(xiàn)收益最大化的產(chǎn)業(yè)，從低效的光伏企業(yè)向高效的企業(yè)轉(zhuǎn)移，提高收益，但金融機(jī)構(gòu)在對(duì)使用資金的光伏企業(yè)進(jìn)行監(jiān)督時(shí)受很多影響因素的干擾，比如政府的干預(yù)、監(jiān)管機(jī)制的缺陷等，這都會(huì)使金融機(jī)構(gòu)做出錯(cuò)誤的判斷，所以金融機(jī)構(gòu)貸款對(duì)我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的促進(jìn)作用有限。

　　證券市場(chǎng)的信息披露對(duì)投資選擇提供充分的信息，投資者通過(guò)了解信息增強(qiáng)對(duì)光伏企業(yè)的了解，避免盲目投資，有利于監(jiān)督企業(yè)經(jīng)營(yíng)。相比金融機(jī)構(gòu)貸款，資本市場(chǎng)融資對(duì)促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的作用效果更大。另外，國(guó)際資本引入資金投入時(shí)，除了有資本市場(chǎng)的監(jiān)督、引導(dǎo)作用，還可以通過(guò)技術(shù)溢出效應(yīng)提高光伏產(chǎn)品生產(chǎn)效率，對(duì)我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的促進(jìn)作用比較強(qiáng)。

　　政策補(bǔ)貼在融資結(jié)構(gòu)中的占比是不斷增大的，而其他三種融資構(gòu)成的占比都是減少的，即政策補(bǔ)貼在我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)的融資結(jié)構(gòu)中起到的作用越來(lái)越大，而其他三種的作用被逐漸弱化?？墒?，政策補(bǔ)貼對(duì)我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)產(chǎn)量增長(zhǎng)的促進(jìn)作用微弱，并且阻礙光伏產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)效率的提高；而金融機(jī)構(gòu)貸款、資本市場(chǎng)融資、國(guó)際資本是促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的。因此，促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)向高效、高級(jí)化方向發(fā)展的融資方式的比重不斷下降；而相對(duì)低效的政策補(bǔ)貼在光伏產(chǎn)業(yè)融資方式中占主導(dǎo)地位，不合理的融資結(jié)構(gòu)降低了資金的利用效率，弱化了多元化的融資渠道，限制了我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

　　二、金融機(jī)構(gòu)的戰(zhàn)略調(diào)整

　　金融機(jī)構(gòu)貸款對(duì)我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有促進(jìn)作用，雖然促進(jìn)作用效果不如資本市場(chǎng)融資和國(guó)際資本大，但是作為我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)的主要融資形式，還是應(yīng)該積極鼓勵(lì)光伏企業(yè)使用金融機(jī)構(gòu)貸款。受“雙反”調(diào)查影響，光伏產(chǎn)業(yè)低迷，企業(yè)負(fù)債率高，金融機(jī)構(gòu)收緊銀根。但是近幾年光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展回暖，金融機(jī)構(gòu)對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)卻仍然冷漠，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)加大對(duì)光伏企業(yè)的扶持力度，通過(guò)創(chuàng)新信貸產(chǎn)品、完善監(jiān)督機(jī)制、建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制等方式促進(jìn)我國(guó)光伏企業(yè)發(fā)展。

　　1、創(chuàng)新信貸產(chǎn)品。延展信貸產(chǎn)品的期限，提供與光伏產(chǎn)品生產(chǎn)周期相適宜的信貸產(chǎn)品，長(zhǎng)期貸款更利于光伏企業(yè)的發(fā)展。金融機(jī)構(gòu)也可以通過(guò)銀團(tuán)貸款的模式，分散投資風(fēng)險(xiǎn)，并且銀團(tuán)貸款中銀行數(shù)眾多，對(duì)監(jiān)督光伏企業(yè)發(fā)展更有好處。

　　2、完善監(jiān)督機(jī)制。我國(guó)光伏企業(yè)發(fā)展中最突出的問(wèn)題是產(chǎn)能過(guò)剩，不能有效輸出產(chǎn)能。專(zhuān)門(mén)組織信貸人員對(duì)光伏企業(yè)的產(chǎn)能、盈利、出口等情況進(jìn)行監(jiān)督，并做定期報(bào)告，提前發(fā)現(xiàn)光伏企業(yè)發(fā)展的問(wèn)題，與光伏企業(yè)一起采取有效措施盡量避免產(chǎn)能過(guò)剩帶來(lái)的信貸風(fēng)險(xiǎn)。

　　3、建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制除了需要專(zhuān)業(yè)的人才，還需要具有前瞻性的分析風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)。培養(yǎng)信貸人員從國(guó)內(nèi)外光伏產(chǎn)業(yè)的比較、世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)等方面研究我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)的信貸風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)盈利、資金的需求。目前光伏產(chǎn)業(yè)的評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的體系指標(biāo)過(guò)于簡(jiǎn)陋，主要是以光伏企業(yè)各年財(cái)務(wù)報(bào)表相關(guān)數(shù)據(jù)為依據(jù)，對(duì)于整個(gè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況、國(guó)際相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀等深層次的問(wèn)題缺乏考慮，并且分析滯后性嚴(yán)重，對(duì)于現(xiàn)行光伏企業(yè)的發(fā)展不能做到有效跟進(jìn)，所以改善風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)迫在眉睫。

　　三、如何完善資本市場(chǎng)融資

　　1、擴(kuò)大股權(quán)融資力度

　　受市場(chǎng)低迷的影響很多光伏企業(yè)已不具備再融資的條件，但是有較大競(jìng)爭(zhēng)力的大型光伏企業(yè)可以采用定向募集的方式獲得資金，對(duì)于從事光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游生產(chǎn)的企業(yè)，由于具有發(fā)展?jié)摿?，可以采用在公開(kāi)市場(chǎng)上發(fā)行的方式籌集資金；對(duì)于在中小板上市的光伏企業(yè)，應(yīng)該優(yōu)先安排再融資、股權(quán)激勵(lì)等政策；大力發(fā)展創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，讓真正有競(jìng)爭(zhēng)力的光伏企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上尋找融資機(jī)會(huì)。

　　2、發(fā)展債券市場(chǎng)

　　我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)在債券市場(chǎng)上的融資能力還有待加強(qiáng)，債券融資規(guī)模小、融資期限短、融資產(chǎn)品單一。通過(guò)創(chuàng)新債券融資產(chǎn)品，大力加強(qiáng)對(duì)有競(jìng)爭(zhēng)力的光伏企業(yè)在債券市場(chǎng)上的融資能力，對(duì)于融資規(guī)模大的光伏項(xiàng)目，比如光伏電站，由于未來(lái)收益穩(wěn)定、國(guó)家政策利好，可以通過(guò)債券融資的方式融通資金；對(duì)于中小光伏企業(yè)，單獨(dú)發(fā)行債券能力不夠，可以聯(lián)合多家中小光伏企業(yè)發(fā)行集合債券，這樣發(fā)債成功的可能性變大，可以有效解決中小光伏企業(yè)融資難的問(wèn)題；對(duì)于剛成立并具有創(chuàng)新力的光伏企業(yè)，嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，采用高收益?zhèn)@得啟動(dòng)資金。

　　4、適當(dāng)選擇國(guó)際資本

　　國(guó)際資本進(jìn)入我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)是把雙刃劍，一方面增加資本可以促進(jìn)我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展；另一方面，外資通過(guò)收購(gòu)享受補(bǔ)貼，不利于補(bǔ)貼政策的開(kāi)展。所以對(duì)于國(guó)際資本的進(jìn)入爭(zhēng)議比較大，我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)在增加國(guó)際資本量的同時(shí)應(yīng)兼顧效率，應(yīng)合理選擇國(guó)際資本進(jìn)入的方式，充分發(fā)輝國(guó)際資本進(jìn)入帶來(lái)的技術(shù)溢出效應(yīng)。國(guó)際資本的引進(jìn)往往也會(huì)伴隨其他生產(chǎn)要素的轉(zhuǎn)移，最重要的是技術(shù)的引進(jìn)，我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力有限，通過(guò)引進(jìn)資本帶入技術(shù)的方式可以極大促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

　　5、創(chuàng)新融資模式

　　創(chuàng)新融資模式有助于我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。目前光伏行業(yè)對(duì)光伏電站等發(fā)電終端市場(chǎng)的資產(chǎn)證券化關(guān)注度很高，光伏電站是光伏產(chǎn)業(yè)鏈的下游產(chǎn)品，有利于開(kāi)拓本國(guó)應(yīng)用市場(chǎng)，但是電站建設(shè)周期長(zhǎng)、資金需求量大，光伏電站的融資很難達(dá)到預(yù)期水平，所以鼓勵(lì)采用光伏資產(chǎn)證券化的方式融資，以光伏電站的穩(wěn)定收益作為證券產(chǎn)品對(duì)外出售，從而到達(dá)融通資金的目的。由于電站收益比較穩(wěn)定，也可以通過(guò)第三方融資的方式，對(duì)已經(jīng)具有建設(shè)光伏電站資格的光伏企業(yè)提供資金融通。