隨著美國 75 年來首次成為石油凈出口國，美國原油供應(yīng)激增之際，原油日產(chǎn)量已從10年前的區(qū)區(qū)500萬桶上升至1150萬桶，這在很大程度上得益于水平鉆井和水力壓裂技術(shù)的進(jìn)步，頁巖地層的石油供應(yīng)得到了開發(fā)。

　　目前，美國的頁巖油產(chǎn)量已經(jīng)創(chuàng)出歷史新高，據(jù)美國能源信息署表示，到2025年，美國的頁巖氣可能占全球原油和天然氣總產(chǎn)量增量的50%左右，EIA還預(yù)測在接下來的20個月內(nèi)，美國頁巖油產(chǎn)量將繼續(xù)維持第一，排在俄羅斯和沙特之前，另據(jù)美銀美林最新報告指出，從2018年10月開始，美國在能源項(xiàng)上已經(jīng)轉(zhuǎn)為貿(mào)易盈余。

　　美國、俄羅斯和沙特三大產(chǎn)油國的產(chǎn)量大增，帶動全球供應(yīng)不降反升

　　不過，據(jù)俄羅斯衛(wèi)星通訊社2月19日援引英國石油公司的專家們分析指出，雖然，美國石油產(chǎn)量創(chuàng)新高，但俄羅斯2040年前將成為世界最大石油出口國，俄羅斯石油開采量將增至?xí)円?250萬桶，將確保五分之一的全球初級能源需求，生產(chǎn)全球14%的石油和天然氣，數(shù)據(jù)顯示，2018年俄羅斯的指標(biāo)已經(jīng)創(chuàng)下紀(jì)錄，石油日開采量為1150萬桶，天然氣的晝夜開采量為7330億立方米。

　　分析師們指出，影響世界最大石油出口國位置的一個重要因素是影響市場的能力，不是按照開采量來排列位置，而現(xiàn)在世界石油業(yè)的形勢實(shí)際上是由"歐佩克+"協(xié)議的大型參加國俄羅斯和沙特決定的。

　　雖然，頁巖油變革為美國石油生產(chǎn)商注入了強(qiáng)勁動力，但2014年油價的雪崩也使得美國頁巖油項(xiàng)目衰退，石油開采量急劇減少，只有在俄羅斯、沙特和另外20個國家通過調(diào)整本國開采量以平衡世界油價達(dá)成協(xié)議，從而使油價開始上揚(yáng)后，美國石油業(yè)才開始恢復(fù)。

　　盡管，去年12月份OPEC+所達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)議支持了石油價格，但現(xiàn)在美國原油每桶56美元的油價對美國頁巖油生產(chǎn)商來說，這個價格仍過低，僅在盈利邊緣徘徊，對此，美國主要的頁巖油生產(chǎn)公司赫斯公司在1月底表示，美國原油(WTI)的價格應(yīng)該穩(wěn)定在每桶60美元左右，否則不得不收縮對頁巖油開采部門的投資。

　　而自去年10月以來的油價和美股暴跌，已經(jīng)讓美國多家投身于頁巖油技術(shù)的能源企業(yè)的股票市值迎來了嚴(yán)重縮水，甚至資不抵債，雖然，近幾周以來，美國油價出現(xiàn)反彈重新回到55美元上方，不過，在需求低迷和國際油價接連重挫后，現(xiàn)在，對美國頁巖油開采活動的影響已經(jīng)開始顯現(xiàn)，這是自2015年以來的首次也是最大的年度虧損。

　　數(shù)據(jù)顯示，頁巖油公司的背后基本都是一些投資性質(zhì)的公司，他們往往把公司業(yè)務(wù)做大后會通過出售來變現(xiàn)。盡管油價出現(xiàn)反彈以及抑制支出的承諾，但自2014年原油價格暴跌以來，北美頁巖油公司截止目前已經(jīng)破產(chǎn)了100多家。

　　與此同時，美國頁巖油開采商也正在“拆東墻補(bǔ)西墻”，繼續(xù)加大發(fā)債力度擴(kuò)大生產(chǎn)，彭博社1月初報道，在油價下跌下，美國石油巨頭卻對頁巖氣投資翻番了，對此，資深石油分析師Art Berman在他對Peak Prosperity的采訪中提到，自頁巖行業(yè)成立以來，這些頁巖油企業(yè)公共和私人債務(wù)已接近3000億美元，這并沒有阻止投資者在經(jīng)歷了歷史上最大的能源龐氏騙局之后投入大量資金。

　　北美頁巖油公司的債務(wù)水平變化/ 數(shù)據(jù)來源穆迪和彭博

　　值得一提的是，到2023年，美國將有2400億美元的長期與能源生產(chǎn)有關(guān)的債務(wù)到期，至少約90%與頁巖油有關(guān)，其中相當(dāng)一部分2019年底到期。分析師稱，最終美國頁巖油業(yè)或需要付出90億桶頁巖油的產(chǎn)能來還清全部的債務(wù)，這幾乎相當(dāng)于10年的產(chǎn)能。

　　這些都表明，美國頁巖油企業(yè)實(shí)際是入不敷出的，不幸的是，最糟糕的情況還未到來，因?yàn)樵撔袠I(yè)尚未向市場提供有關(guān)頁巖油公司和投資者在生產(chǎn)最終達(dá)到峰值時持有債務(wù)的情況的分析，對此，美國金融網(wǎng)站Zerohedge進(jìn)一步解釋稱，美國頁巖油變革就是美國石油行來的一個投資龐氏騙局，許多投資者往往被表面的原油產(chǎn)能所迷惑，卻忽略了開采成本依然高得驚人。

　　與此同時，他們習(xí)慣于通過一些神秘的技術(shù)性話語和美妙絕倫的能源故事，吸引全球投資者對其進(jìn)行源源不斷的高風(fēng)險投資(通過發(fā)行股票，債券進(jìn)行再融資或者出售資產(chǎn))，而融到的資金再周而復(fù)始地生產(chǎn)開采高投入而低回報的頁巖油過程中，這些開采成本包括頁巖工業(yè)從30級到60級到70級，需要更多的管道、水、沙子、水力壓裂化學(xué)品等。

　　而他們(頁巖企業(yè))往往會通過使用高度技術(shù)性的行話來描述各種精彩的賺錢故事，出色地將風(fēng)險隱藏在全球投資者面前，而一旦資金斷裂或炒作的實(shí)質(zhì)被揭穿后，投資者都將面臨被割韭菜的風(fēng)險。所以，從這一角度來看，美國頁巖油是借助于資本與技術(shù)過度炒作的概念，事實(shí)上，那些美國頁巖企業(yè)對此或早已心知肚明，對此，ZeroHedge一針見血的指出，以上這些就是典型的頁巖油龐氏騙局的例子。

　　比如，摩根士丹利在1月初的報告中指出，阿帕切公司、墨菲石油、紐菲爾德石油等美國石油公司已經(jīng)計劃在2019年放緩產(chǎn)量增長，從而獲得更多的現(xiàn)金流以支撐債務(wù)，以降低自身財務(wù)的杠桿比例就是最好的證明。(完)