20日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)動(dòng)力煤期貨價(jià)格繼續(xù)走強(qiáng)，動(dòng)力煤期貨主力合約收盤價(jià)重上590元/噸的關(guān)口且實(shí)現(xiàn)“五連漲”，收復(fù)此前一輪下跌的大部分失地。A股市場(chǎng)上的煤炭板塊近日也迎來反彈行情。
市場(chǎng)人士認(rèn)為，部分煤炭企業(yè)“供銷兩旺”，是近來股期同步反彈的關(guān)鍵因素。從中長(zhǎng)期供需的邊際變化看，煤炭行業(yè)仍有下行壓力，建議把握近期較確定性的機(jī)會(huì)。
股期同步反彈
Choice數(shù)據(jù)顯示，截至20日日間收市，動(dòng)力煤期貨主力合約上漲1.44%，報(bào)591.2元/噸，成交12.9萬手，實(shí)現(xiàn)日線五連陽；結(jié)算價(jià)為588.88元/噸，較此前一個(gè)交易日上漲6元/噸。
A股市場(chǎng)上的煤炭板塊也迎來反彈行情。數(shù)據(jù)顯示，煤炭(中信)指數(shù)20日早盤一度領(lǐng)漲一級(jí)行業(yè)板塊指數(shù)，雖然下午沖高回落明顯，最終收漲0.59%，列一級(jí)行業(yè)指數(shù)漲幅榜第四。在8月上旬的連續(xù)回調(diào)后，該指數(shù)近五個(gè)交易日呈現(xiàn)出持續(xù)反彈之勢(shì)，實(shí)現(xiàn)五連漲。
個(gè)股方面，陜西黑貓強(qiáng)勢(shì)漲停，山西焦化、恒源煤電、冀中能源、西山煤電、金能科技、開灤股份、開泰能源等個(gè)股紛紛跟漲。
東吳期貨表示，港口貿(mào)易商以及終端詢貨采購(gòu)需求有所增多，市場(chǎng)參與情緒好轉(zhuǎn)，部分供貨商捂貨待漲，整體報(bào)價(jià)水平出現(xiàn)上移，下游電廠庫(kù)存較此前有所下降，助推相關(guān)標(biāo)的走強(qiáng)。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，7月我國(guó)原煤產(chǎn)量為3.2億噸，同比增長(zhǎng)12.2%，增速創(chuàng)近三年來新高，比此前一個(gè)月增加1.8個(gè)百分點(diǎn)。
市場(chǎng)人士分析，盡管立秋已過，但我國(guó)部分地區(qū)依舊炎熱。近來持續(xù)的高溫天氣使得居民用電量大幅增長(zhǎng)，帶動(dòng)煤炭市場(chǎng)部分企業(yè)“供銷兩旺”。據(jù)媒體報(bào)道，為保障“迎峰度夏”期間煤炭供應(yīng)充足，一些大型煤炭企業(yè)加大優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能釋放。中國(guó)中煤能源股份公司7月商品煤產(chǎn)量同比增長(zhǎng)44.9%，銷量同比增長(zhǎng)50.9%。
煤價(jià)“上有頂下有底”
雖然7月煤炭市場(chǎng)部分企業(yè)“供銷兩旺”，但當(dāng)月的煤炭期貨市場(chǎng)卻偏弱勢(shì)運(yùn)行。動(dòng)力煤期貨主力合約7月下旬下調(diào)壓力明顯，走出一波持續(xù)下跌的行情，主要影響因素還是供需關(guān)系。
市場(chǎng)分析人士指出，供需條件給煤炭市場(chǎng)帶來下行壓力，但安全、環(huán)保檢查力度加大、天氣因素的不確定性、產(chǎn)地與港口價(jià)格倒掛等因素，對(duì)煤炭市場(chǎng)有一定支撐。一些環(huán)保新規(guī)即將出臺(tái)，各主產(chǎn)區(qū)煤礦生產(chǎn)也將受到影響，全國(guó)開展煤礦安全大檢查同時(shí)將影響產(chǎn)量釋放，供給端擾動(dòng)因素增加，短期煤價(jià)略偏強(qiáng)，但反彈幅度較有限。
國(guó)信期貨表示，電廠庫(kù)存從高位回落，后期安全生產(chǎn)升級(jí)，產(chǎn)量釋放低于預(yù)期。后期電煤需求將逐步回歸淡季，“旺季不旺”之后，“淡季不淡”特征將顯現(xiàn)，現(xiàn)貨價(jià)格逐步止跌，可關(guān)注超跌反彈機(jī)會(huì)。
有分析稱，從煤炭期貨市場(chǎng)來看，港口現(xiàn)貨煤偏少令9月交割方承受較大壓力，價(jià)格不排除進(jìn)一步擴(kuò)大漲幅，但期價(jià)升水過快，期價(jià)上行也存在制約，而遠(yuǎn)月合約近期反彈過程中增倉(cāng)非常有限，遠(yuǎn)低于主力合約持倉(cāng)水平，建議僅以反彈對(duì)待本輪行情。
招商證券認(rèn)為，煤價(jià)形成“上有頂下有底”的走勢(shì)，動(dòng)力煤價(jià)格中樞區(qū)間預(yù)計(jì)在每噸580元-600元左右。華金證券指出，本周煤炭下游產(chǎn)品價(jià)格普漲，利奇馬臺(tái)風(fēng)對(duì)沿海煤炭運(yùn)輸?shù)挠绊懭栽诔掷m(xù)，沿海煤炭運(yùn)價(jià)普漲。動(dòng)力煤未來有下行壓力，但空間不大，煤焦價(jià)格預(yù)計(jì)暫穩(wěn)。從中長(zhǎng)期供需的邊際變化看，煤炭仍處下行周期的初期。
對(duì)于煤炭相關(guān)股票配置，開源證券表示，一些地區(qū)氣溫有所回升，電廠日耗也一定程度上漲，但距離前期高位仍有明顯距離。立秋后隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)涼，居民用電下降預(yù)期確定性較強(qiáng)。電廠補(bǔ)庫(kù)進(jìn)程放緩，可用天數(shù)保持在常態(tài)區(qū)間波動(dòng)。在冬儲(chǔ)煤季來臨之前，短期或難有顯著上漲行情。該機(jī)構(gòu)指出，煤焦產(chǎn)業(yè)鏈方面，需求端對(duì)上游形成一定的壓制。短期關(guān)注點(diǎn)將回歸到中報(bào)業(yè)績(jī)表現(xiàn)上來。長(zhǎng)期來看，投資依舊可參考兩條主線：一是成本控制良好的先進(jìn)產(chǎn)能代表以及低估值、高分紅標(biāo)的；二是國(guó)企改革相關(guān)概念。個(gè)股方面可關(guān)注低估值大型龍頭企業(yè)中國(guó)神華、兗州煤業(yè)、潞安環(huán)能等。此外還需關(guān)注西山煤電、山西焦化等具備國(guó)企改革、地方企業(yè)重組相關(guān)概念的上市公司。
