1、電力光纜產(chǎn)品國內(nèi)市場占有率連續(xù)三年位居行業(yè)前兩位,是國內(nèi)少數(shù)擁有成熟的電力光纜生產(chǎn)技術的企業(yè)。與中國國家電網(wǎng)公司、中國南方電網(wǎng)公司建立了長期戰(zhàn)略合作伙伴關系。產(chǎn)品被遠銷蘇丹、埃塞俄比亞、尼日利亞、剛果、澳大利亞、英國和俄羅斯等國家和地區(qū)。
2、通光線纜輸電線纜主導產(chǎn)品--節(jié)能型系列導線節(jié)能效果突出,開啟了國內(nèi)節(jié)能導線在超高壓線路上應用的先河。推動了電力行業(yè)節(jié)能減排進程。成功研制我國第一根低蠕變鋼芯軟鋁絞線節(jié)能型導線,填補了國內(nèi)空白,綜合技術性能達到了國際同類產(chǎn)品的先進水平。
目前智能電網(wǎng)處于建設期的第三階段,預計該階段總投資14000億元,智能化投資方面年均投入高達350億,公司是國家電網(wǎng)的主力供應商,主打產(chǎn)品電力光纜和節(jié)能型系列導線需求良好,為公司業(yè)績提供強大保障。
結(jié)合行業(yè)需求情況、公司各項產(chǎn)品產(chǎn)能及成本等因素綜合考慮,我們預計2016-2018年通光光纜營業(yè)收入分別為12.54億元、15.60億元、19.08億元,歸屬母公司凈利潤1.96、2.48、3.02億元。對應2016-2018年PE分別為31、24、20倍。考慮公司所屬行業(yè)處于成熟期,公司營業(yè)收入和各項費用增長保持穩(wěn)定,我們采用DCF法估值,得到公司合理價格在23.58元/股。首次覆蓋,給予“買入”評級。
